内盘期货分析报告20190116
 
【股指】早盘微幅低开，小幅下探后窄幅震荡。全日维持在前收盘价上下震荡。截止收盘，上证50微幅上涨0.12%，沪深300微幅收红0.02%，中证500小幅下跌0.24%。板块方面，早盘计算机板块大幅拉升，随后震荡回落，截止收盘，小幅收红。领涨板块中有煤炭板块、医药、房地产和计算机，而军工、综合、通信、电子等板块领跌。盘面来看，昨日热点板块个股出现回调，市场持续性较弱，短期股指或将呈现弱势震荡，供参考
 
【国债】国债期货高开后开启单边市，全日强势上扬，10年期主力合约涨0.57%，创近9个月最大单日涨幅，持仓量60794手，日增仓757手，5年期主力合约涨0.35%，2年期主力涨0.14%。10年期国债活跃券收益率大幅下行。国债现券午后交投提振，10年期活跃券180019最新成交价报3.09%，收益率下行5.73bp；次活跃券180027最新成交价报3.06%，收益率下行7.75bp。降准刚落定，央行周三再祭出史上最大规模单日逆回购操作量和单日净投放量。市场人士表示，央行此举明确表明呵护态度，考虑到下旬还将有降准置换MLF第二步实施及TMLF亦将出手，令市场吃下定心丸。
 
 
【沪铜】:周三沪铜震荡反弹，收盘涨1％。基本面上：供暖季限产预期放松、消费不振；海外政治经济不稳压制盘面；中美贸易谈判进一步推进，提升市场乐观情绪，国家释放流动性，全球显性库存较低支撑期价。技术面上：区间震荡，区间下沿略有支撑。消息面:1月16日上海现货电解铜报47180-47280元/吨，均价涨185元/吨。中国2018年12月M2同比增8.1%，预期8.1%，前值8%；人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增4995亿元；社会融资规模增量1.59万亿元，预期1.3万亿元，前值1.52万亿元。2018年社会融资规模存量为200.75万亿元，同比增长9.8%。据海关总署1月14日消息，海关总署周一公布的数据显示，中国2018年未锻轧铜及铜材进口同比增长12.9%，至530万吨。操作上，空单离场后暂观望。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。
 
【沪铝】：周三沪铝弱势反弹，收盘涨0.9%。供暖季限产预期放松，产量未受大的影响；预期较悲观，消费较弱，俄铝制裁有可能取消，向上驱动力减弱，中美预期达成共识，国家释放流动性，市场趋向乐观；成本略有支撑，但氧化铝有成本塌陷可能；电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。技术面：弱势震荡。消息面：1月16日上海现货电解铝报13220-13260元/吨，均价涨40元/吨。据SMM了解，2019年1月11日，越南工贸部发布公告称，应越南4家铝型材生产商的申请，决定对原产于中国的铝制合金或非合金型材启动反倾销立案调查。据中汽协数据，2018年中国汽车产销分别完成2780.9万辆和2808.1万辆，产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%。1月14日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区30.3万吨，无锡地区49.9万吨，杭州地区10.7万吨，巩义地区11.0万吨，南海地区15.8万吨，天津5.3万吨，临沂2.4万吨，重庆1.9万吨，消费地铝锭库存合计127.3万吨，比上周四减少0.9万吨。操作上，暂短线偏空交易，止损位参考下移至13700。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。
 
【焦煤】周三焦煤震荡偏弱，持仓增加；基本面上，国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求，整体开工水平受限，焦煤供应量下滑，同时，近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限，上周山东地区炼焦煤市场受相关安全论证通知文件影响，部分煤矿取消1月实行的相关优惠和降价，盘面价格受到提振；操作上，建议焦煤暂时观望。
 
【焦炭】周三焦炭偏强运行，持仓增加；基本面上，焦化行业将进入供给侧改革加速周期，焦化行业仍将维持紧平衡的状态，其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施，将会导致短期的供需错配，产业逻辑偏强，未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度，一旦上述的产业政策被忽略， 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态，焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态；操作上，建议焦炭暂时观望。
 
【动力煤】周三动力煤大幅上涨，持仓大幅增加，成交活跃；基本面上，原煤产量以及港口库存稳定，产区检查对供应的直接影响有限，而下游电煤需求同比偏弱，即便后期日耗增加，电厂高库存也基本可以覆盖，加之多地区水泥企业进入错峰生产周期，需求端难有提振；操作上，建议动力煤1905合约572空单继续持有，25点设置止损。
 
【橡胶】ru1905周三走高，收11640。云南国营全乳胶上海市场现货11050（+50），5月基差-590。周三上期所橡胶仓单量41.01万吨（+0.012）。经济数据疲弱以及库存持续快速增加给橡胶带来压力。近但期货升水回落，而且宏观政策方面有逆周期调控的支撑。橡胶总体需求料保持平稳。供应方面，据ANRPC（天然橡胶生产国协会）预计，2019年全球天然橡胶产量将增长6.6%至1484.4万吨，高于先前初步预计的4.3%。橡胶主产国仍然在想方设法提振低迷的胶价。从季节规律上看，由于供应边际减少，而且前期持续弱势，叠加全面降准实施，一月份仍然存在反弹预期。操作上，中线涨势有望保持，按早上提示多单入场持有，止损参考14450。
 
【沥青】沥青1906周三小幅突破近期高点，1906合约收2880；今日长三角现货估价2920（-0），山东升50，川渝升80。周三上期所沥青仓单4.995（-0.002）万吨。上游方面，沙特频繁表态干预油市，后期仍然需要实际减产数据的进一步支撑。沥青炼厂目前利润在250-400之间，主力炼厂1月份产量计划预料环比上月增加，需求南北分化，贸易商冬储谨慎。沥青冬储价格较高，炼厂在库存低位的情况下比较强势。逆周期调控基建补短板利好沥青需求，叠加十三五后期需求向好，今年公路建设对沥青的需求预期较好。操作上，低位多单持有，场外观望。
 
【PTA】1905合约周三横盘，收6096，华东现货6350（+10）。上游国际油价收复了12月中以来的跌幅后预料开始面临压力；沙特带头减产削减出口，表态希望油价回升至80美元/桶，后期需要进一步数据支撑。PTA现货供应依然偏紧，继续支撑现货市场，期货贴水缩小，然而春节假期临近，需求逐渐回落，PTA存在累库风险，市场缺乏向上驱动。操作上，暂时观望等待时机。
 
【螺纹】周三螺纹1905日内震荡走高收盘3534 ,增仓 11396手 。唐山钢坯较昨日下跌30，成交一般，今日成材报价依据弱势，市场成交缩量，均价较昨日下跌报3912；钢厂陆续出台冬储政策，但商家反应谨慎，未出现大规模冬储量，终端需求也陆续停滞，价格难以上涨，但另一面螺纹的社会库存总量不高，短期急跌的可能性也较小，目前仍将延续震荡走势；操作上等待回调买入，关注上方3570压力。
 
【原油】：周三原油震荡走高，SC1903收422.9元/桶（+1.61%）。上周美国API库存方面：原油库存降低56万桶，库欣地区原油库存降低79.6万桶，汽油库存上涨599.1万桶，精炼油库存上涨321.4万桶。EIA月报上调2019年全球原油需求增速预期2万桶/日至154万桶/日，上调2019年美国石油产出预期114万桶/日至1207万桶/日，消息面美国考虑对委内瑞拉实施更严格的石油制裁。虽然美国库存数据显示成品油消费疲软累库，但美将对委实施更加严厉制裁及外围股市反弹利好支撑油价在短线调整后再次反弹，建议上方压力仍关注前期平台盘整区域，如后期顺势突破则有继续走高可能，可多单少量跟进，否则激进型投资者短线逢高做空，做好止损保护。另外目前月间价差显示小幅升水结构，待后期如市场库存平衡表得到重新修复，可关注多近空远正套机会。
 
【PVC】：周三盘面震荡走高，V1905收6435（+1.26%）。现货方面：广州市场低价货源增多价格小幅下调，普通电石料主流价格在6550-6700元/吨；杭州市场基本稳定，5型电石料主流6450-6550元/吨。基本面仍变化不大，上游检修装置稀少，开工率维持高位；下游需求随着春节临近开工率将逐步走低，特别是近期华南下游开工率下滑较快，不过部分工厂有一定节前备货需求，近期社会库存出现一定累计。今日盘面受外围商品普涨共振影响小幅反弹，操作上节前仍维持观望或区间震荡短线操作为主，主力合约参考6250-6550。
 
【甲醇】周三偏强震荡，收报2520（1.08%），成交量略有放大，盘面走势良好。现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘震荡整理，现货及月中报2420元/吨，与昨日持平，买盘略低2415元/吨，1月下商谈2415-2420元/吨。国内其它地区现货窄幅波动，期货走好暂未见传递至现货。近期国际装置检修增多，2月份部分中东及东南亚装置仍有检修计划，涉及产能约184万吨，但短暂时间内进口仍然偏大。目前甲醇主要矛盾在于高库存和低需求，目前年底补货完成去库将更加缓慢，下游烯烃要等春节后才有复工情况消息。短期上涨主要是原油带动，和中长线正套资金入场，但不能维持持续上涨趋势。目前仍以谨慎看空为主，激进者可逢高轻仓做空，注意风险。
 
【PE/PP】周三震荡上行，尾盘拉升，PE收报8655（+1.11%），PP收报8776（+1.95%）。现货方面，华东PE报9100（-50），华北和华南同降50；华东PP拉丝报9050-9250（-75），华南跟跌100。期现背离，现货需求较弱，今日两油库存消耗放缓，期货市场高开高走提振有限，现货市场商家积极出货，让利促成交。目前下游需求仍未恢复，宏观面上中美贸易战谈判等待成果确认，原油盘整，盘面箱体震荡。预计短期PE/PP仍以震荡为主，建议继续观望为主。
 
【乙二醇】周三震荡收阳十字星，报5226（0.73%），成交量缩小，投资者观望为主。目前华东现货报5170-56180（+30），华南涨50报5250，华北东北无变化。下游聚酯方面，瓶级切片报8100（+75），涤纶涨50。目前港口库存处于高位，国内供应面表现充足，且需求短时间内仍存减弱预期。预期市场价格行情上行能力有限，短期内维持低位震荡格局。操作上可逢高做空，谨慎操作。
 
【纸浆】周三国内纸浆小幅上涨。纸浆 1906上涨1.41%，报5318元/吨。昨日山东地区乌针、布针现货价格5525元/吨。主要受国内港口库存高企，加上下游部分纸厂受环保因素，提早检修或者减产，对上游纸浆需求减少，纸浆市场产销情况一般；12月中国纸浆进口量环比和同比出现较大降幅，一定程度上缓解了港口库存高企的压力，短期纸浆期货呈现出震荡整理走势。操作上建议暂以观望为主。