内盘期货分析报告20190117
 
【股指】早盘小幅高开，随后震荡回调，但临近午盘，在四大行保险股煤炭拉升下，盘中大幅拉升，并讯速翻红，午盘收盘时，上证指数冲击60日均线未果。午后，股指震荡回落翻绿至收盘。截止收盘，上证50小幅下跌0.41%，沪深300下跌0.55%，中证500下跌0.76%。板块方面，申万行业仅煤炭、钢铁收红，跌幅较小的板块有食品饮料和综合板块；其中计算机、电子、通信和军工板块跌幅居前。盘面来看，银行保险拉动股指愿意不足，而题材股持续性不强，短期股指或将呈现弱势震荡，供参考
 
【国债】国债期货全日窄幅震荡，10年期主力合约涨0.08%，持仓量60424手，日增减仓370手，5年期主力合约涨0.11%，盘中创逾两年来新高，2年期主力涨0.07%。10年期国债活跃券收益率微幅波动。国债现券交投一般，收益率微幅波动，10年期活跃券180019最新成交价报3.085%，收益率下行0.89bp；次活跃券180027最新成交价报3.07%，收益率下行0.38bp。央行周三再祭出史上最大规模单日逆回购操作量和单日净投放量。央行此举明确表明呵护态度，考虑到下旬还将有降准置换MLF第二步实施及TMLF亦将出手，令市场吃下定心丸。
 
【沪铜】:周四沪铜小幅震荡，收盘涨0.47％。基本面上：供暖季限产预期放松、消费不振；海外政治经济不稳压制盘面；中美贸易谈判进一步推进，提升市场乐观情绪，国家释放流动性，全球显性库存较低支撑期价。技术面上：区间震荡，区间下沿略有支撑。消息面:1月17日上海现货电解铜报47380-47500元/吨，均价涨210元/吨。商 务部新闻发言人高峰1月17日在例会上回应媒体提问表示，应美国财政部长、贸易部长的邀请，刘鹤副总理将于1月30日至31日访美。中国2018年12月M2同比增8.1%，预期8.1%，前值8%；人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增4995亿元；社会融资规模增量1.59万亿元，预期1.3万亿元，前值1.52万亿元。2018年社会融资规模存量为200.75万亿元，同比增长9.8%。据海关总署1月14日消息，海关总署周一公布的数据显示，中国2018年未锻轧铜及铜材进口同比增长12.9%，至530万吨。操作上，空单离场后暂观望。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。
 
【沪铝】：周四沪铝弱势反弹，收盘涨0.3%。供暖季限产预期放松，产量未受大的影响；预期较悲观，消费较弱，俄铝制裁有可能取消，向上驱动力减弱，中美预期达成共识，国家释放流动性，市场趋向乐观；成本略有支撑，但氧化铝有成本塌陷可能；电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。技术面：弱势震荡。消息面：1月17日上海现货电解铝报13280-13320元/吨，均价涨60元/吨。据SMM了解，2019年1月11日，越南工贸部发布公告称，应越南4家铝型材生产商的申请，决定对原产于中国的铝制合金或非合金型材启动反倾销立案调查。据中汽协数据，2018年中国汽车产销分别完成2780.9万辆和2808.1万辆，产销量比上年同期分别下降4.2%和2.8%。1月17日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区30.1万吨，无锡地区49.2万吨，杭州地区10.8万吨，巩义地区11.0万吨，南海地区15.9万吨，天津5.0万吨，临沂2.4万吨，重庆2.0万吨，消费地铝锭库存合计126.4万吨，周比减少1.8万吨。操作上，暂短线偏空交易，止损位参考下移至13700。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。
 
【螺纹】周四日盘高位窄幅震荡收盘3551，涨0.71%，增仓60356手。今日唐山普方坯昨本地及昌黎部分出厂结3380，整体成交弱；成材价格大部分地区较昨日持平，其中京津冀地区价格小幅上调10-30，广州及福州报价微降10-30；库存方面，我的钢铁网数据35城厂库184.9万吨，社库396.5万吨，环比都有小幅上升；今天生态环境部通报未来10天的天气情况，北方地区可能出现中至重度污染，唐山市也发布17日到19日应对重度污染措施，包括限制钢厂烧结机部分停产等；在目前供需面没有亮点的情况下，宏观偏暖氛围及环保问题使价格偏强震荡运行；操作上不宜追多，等待回调买入，关注上方3570压力。
 
【甲醇】周四弱势震荡，尾盘跳水，收出中阴线，最终报2481（-1.51%）。近期基本们较弱，本轮反弹估计停止。现货方面，华东江苏太仓甲醇早间报盘窄幅调整，现货及月下报2435元/吨，微涨5元/吨，2月下商谈2460-2465元/吨。目前华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为63.55万吨，周急增8.25万吨。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在32万吨附近，较上周大幅上涨。至月底附近，华东地区仍有约17-18万吨到港计划，华南地区进口到货较集中，预估总量在5万余吨。截止1月底恐继续有累库情况，下游需求低下，近期基本面偏空，激进者可适当追空短线操作，注意止损保护。
 
【PE/PP】周四PE震荡走高，收报8680（0.81%），PP收阳十字星报8765（+0.67%）。现货方面，华东PE报9100（+0），PP拉丝报9100-9250（+50），近期两油库存消耗至53万吨，处于偏下水平，供应面压力不大，但下游需求依然维持弱势，市场低价窄幅走高，市场成交平平。原油继续横盘震荡，节前PE、PP将继续震荡为主。但需要注意的是，目前聚烯烃利润较高，年后若装置复工，供应压力将增大，建议继续观望为主。
 
【乙二醇】周四走弱，收报5159（-1.09%），基本面看空，上涨无力。现货方面，华东报5110-5120，较昨日大降60，华南市场跟跌，华北华东暂无变化。下游聚酯维持稳定，PTA下跌拖累乙二醇走势。目前国内开工仍在高位，港口库存亦处高位，下游聚酯厂家已经陆续检修，市场人士观望心态谨慎。操作上可逢高做空，谨慎操作。
 
【橡胶】ru1905周四小幅盘整，收11575。云南国营全乳胶上海市场现货11000（-50），5月基差-575。周四上期所橡胶仓单量41.019万吨（+0.009）。经济数据疲弱以及库存持续快速增加给橡胶带来压力。但宏观政策方面有逆周期调控的支撑。橡胶总体需求料保持平稳。供应方面，据ANRPC（天然橡胶生产国协会）预计，2019年全球天然橡胶产量将增长6.6%至1484.4万吨，高于先前初步预计的4.3%。橡胶主产国仍然在想方设法提振低迷的胶价。从季节规律上看，由于供应边际减少，而且前期持续弱势，叠加全面降准实施，一月份仍然存在反弹预期。操作上，中线涨势有望保持，多单谨慎持有，止损参考11450。
 
【沥青】沥青1906周四在反弹高位震荡偏强，跟随原油走势，1906合约收2870；今日长三角现货估价2920（-0），东北升25与元/吨。周四上期所沥青仓单4.995（-0.002）万吨。上游方面，沙特频繁表态干预油市，后期仍然需要实际减产数据的进一步支撑。百川最新数据截止16日国内沥青开工率和库存率均下降，开工率跌至0.37，库存率0.33。沥青需求南北分化，贸易商冬储谨慎。沥青冬储价格较高，炼厂在库存低位的情况下比较强势。逆周期调控基建补短板利好沥青需求，叠加十三五后期需求向好，今年公路建设对沥青的需求预期较好。操作上，低位多单持有，场外观望。
 
【PTA】1905合约周四继续窄幅横盘，收6068，华东现货6320（-30）。上游国际油价收复了12月中以来的跌幅后预料开始面临压力；沙特带头减产削减出口，表态希望油价回升至80美元/桶，后期需要进一步数据支撑。PTA现货供应依然偏紧，继续支撑现货市场，期货贴水缩小，然而春节假期临近，需求逐渐回落，PTA存在累库风险，市场缺乏向上驱动。操作上，暂时观望等待时机。
 
【焦煤】周四焦煤震荡偏强，持仓大幅减少；基本面上，国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求，整体开工水平受限，焦煤供应量下滑，同时，近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限，上周山东地区炼焦煤市场受相关安全论证通知文件影响，部分煤矿取消1月实行的相关优惠和降价，盘面价格受到提振；操作上，建议焦煤暂时观望。
 
【焦炭】周四焦炭偏强运行，持仓大幅减少；基本面上，焦化行业将进入供给侧改革加速周期，焦化行业仍将维持紧平衡的状态，其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施，将会导致短期的供需错配，产业逻辑偏强，未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度，一旦上述的产业政策被忽略， 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态，焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态；操作上，建议焦炭暂时观望。
 
【动力煤】周四动力煤震荡上涨，持仓减少；基本面上，原煤产量以及港口库存稳定，产区检查对供应的直接影响有限，而下游电煤需求同比偏弱，即便后期日耗增加，电厂高库存也基本可以覆盖，加之多地区水泥企业进入错峰生产周期，需求端难有提振；操作上，建议动力煤1905合约572空单继续持有，25点设置止损。
 
【纸浆】周四国内纸浆震荡偏强。纸浆 1906上涨0.72%，报5316元/吨。昨日山东地区乌针、布针现货价格5525元/吨。大部分浆纸价格并未调涨，依然存在压力，而现货价格普涨带来的必然是利润进一步缩水，这无疑会给未来带来更大的压力，也不利于纸浆库存的进一步去化，因此近期反弹会加大未来的供需矛盾，可持续性不强。操作上建议暂以观望为主。
 
【原油】：周四原油震荡走高，SC1903收425.2元/桶（+1.48%）。上周美国EIA库存方面：原油库存降低268.3万桶，库欣地区库存降低74.3万桶，汽油库存上涨750.3万桶，创2017年2月份以来新高，精炼油库存上涨296.7万桶。消息面俄罗斯在1月份上半月减产石油6万桶/日，美国考虑对委内瑞拉实施更严格的石油制裁。虽然本周API与EIA库存数据均显示成品油消费疲软累库，但美将对委实施更加严厉制裁及外围股市反弹利好，提振油价在短线调整后重回反弹。操作上建议继续留意上方的前期盘平台区压力，如后期顺势突破则有继续走高可能，多单少量跟进，否则激进型投资者短线逢高做空，做好止损保护。另外目前月间价差显示小幅升水结构，待后期如市场库存平衡表得到重新修复，可关注多近空远正套机会。
 
【PVC】：周四盘面震荡走高，延续反弹，V1905收6470（+1.17%）。现货方面：广州市场低价货源增多价格小幅下调，普通电石料主流价格在6550-6700元/吨；杭州市场基本稳定，5型电石料主流6450-6550元/吨。基本面仍变化不大，上游检修装置稀少，成都华融8万吨/年装置计划1月25号停车检修，春节后复工。开工率维持高位；下游需求随着春节临近开工率将逐步走低，近期社会库存出现一定累计。今日盘面延续反弹，不过成交较为低迷，小时均线触及上一压力位6470后窄幅盘整，短线留意该压力突破。预计节前仍难有趋势线行情，整体以跟随外围商品走势为主，建议维持观望或区间短线操作为主，主力合约参考6250-6550。
 
【玻璃】周四玻璃期货1905小幅收低，收于1306元/吨，较上个交易日下跌11元/吨，持仓减少0.64万至18.70万手。01月17日，交易所仓单仍为430张。中国玻璃综合指数1135.71点，环比下跌1.42点。今天玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业出库继续环比减少，部分厂家成交相对灵活。从厂家整体信心看，挺价运行为主，不愿尽早调整价格，同时目前看虽然厂家库存环比有所上涨，但总体依旧在可控之内。贸易商和加工企业备货也不积极。今天玻璃905合约震荡收低，预计明日维持震荡格局，操作上仍建议保持震荡思维，短线交易为主，压力位1330元/吨，支撑位1300元/吨。