内盘期货分析报告20190128
 
【股指】大盘冲高回落。早盘股指高开，上证指数创近期新高，冲击2630点后随后震荡回落。午后股指继续回落，并跌破2600点，冲击前期新高无果后震荡回落，收盘在2600点下方。截止收盘，上证50小幅下跌0.19%，沪深300小幅收跌0.02%，中证500下跌0.26%。板块方面，申万板块多数板块收绿，其中食品饮料、交通运输、家电板块收红，旅游、医药、通信、传媒等板块领跌。盘面来看，各板块冲高回落，市场谨慎情绪回升，短期股指或将呈现弱势震荡，静待中美谈判进展，供参考
 
 
【国债】国债期货低开后震荡走高，10年期主力合约收平，持仓量55632手，日减仓525手；5年期主力合约涨0.06%，2年期主力收平。10年期国债活跃券收益率窄幅波动。10年期国债活跃券券180019最新成交价报3.1525%，收益率较前一日中债到期收益率上行0.26bp，整体交投清淡，10年期国债次活跃券180027最新成交报3.14%，收益率微幅上行0.49bp。央行今天仍暂停逆回购操作，市场整体资金合理充裕。近期货币政策放松、通胀回落和融资利率下行等利好带动债券收益率持续下行，利好出尽后短期风险偏好修复可能使得债市有所调整。
 
 
【焦煤】周一焦煤冲高回落，持仓大幅减少；基本面上，国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求，整体开工水平受限，焦煤供应量下滑，同时，近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限，上周山东地区炼焦煤市场受相关安全论证通知文件影响，部分煤矿取消1月实行的相关优惠和降价，盘面价格受到提振；操作上，建议焦煤1226位置空单继续持有，25点设置止损。
 
 
【焦炭】周一焦炭冲高回落，持仓增加；基本面上，焦化行业将进入供给侧改革加速周期，焦化行业仍将维持紧平衡的状态，其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施，将会导致短期的供需错配，产业逻辑偏强，未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度，一旦上述的产业政策被忽略， 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态，焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态；操作上，建议焦炭2050位置空单继续持有，35点设置止损。
 
 
【动力煤】周一动力煤震荡格局，持仓减少；基本面上，原煤产量以及港口库存稳定，产区检查对供应的直接影响有限，而下游电煤需求同比偏弱，即便后期日耗增加，电厂高库存也基本可以覆盖，加之多地区水泥企业进入错峰生产周期，需求端难有提振；操作上，建议动力煤1905合约572空单继续持有，25点设置止损。
 
 
【纸浆】周一国内纸浆小幅下跌。纸浆 1906下跌1.48%，报5326元/吨。上周五山东银星现货价格5625元/吨。春节临近，纸厂持续补库或进入尾声，且近期现货价格持续反弹后，对春节后下游复苏或存在一定压力，且内外持续顺挂，叠加了卖期保值，或加大了2、3月份进口回升预期，而且近期反弹只是库存转移，需求前置，这无疑将增大了春节后的压力。综合来看，尽管短期仍有向上驱动可能，但将逐步减弱，且节后压力有释放需求。操作上建议暂以观望为主。
 
 
【螺纹钢】今日开盘冲高回落，午后震荡下行，收盘3681，跌0.84%，减仓133278手。上游唐山普方坯昌黎地区唐山迁安地区方坯执行新锁价3430含税出厂价至正月初六，废钢价格平稳，现货主要报价总体稳中趋涨，均价3951，较上一交易日+5，由于日益临近春节长假，钢市正在逐步进入有价无市的“节前模式”；消息方面，钢银数据：截至1月28日，全国钢市总库存量626.1万吨，较上周环比增加72.1万吨（+13%）；中国2018年全年规模以上工业企业利润同比增长10.3%，2017年为增长21%。其中，12月单月同比下降1.9%，降幅较前月小幅扩大；目前经济增长放缓，市场终端需求减弱，后市对库存消化存疑虑，本周为春节长假最后一个交易周，资金逐步离市，价格高位调整；操作上短线为主，适当减轻仓位。
 
 
【铁矿石】连铁今日冲高回落，最高触及涨停567.5，收盘550.5，涨2.80%，减仓32174手。从近期公布数据看，铁矿到港总量高位回落，日均疏港量上升，以及下游的高炉开工率，产能利用率，日均贴水产量均呈上升状态，对铁矿价格形成支撑；受巴西矿难影响，引发对供应端缩减的担忧，对市场有提振作用，后续关注矿难事故的处理结果及安全检查的扩大影响；操作上，价格高位偏强震荡，适当短线跟进多单，关注波段机会。
 
 
【橡胶】ru1905周一回落，收11555。云南国营全乳胶上海市场现货11000（-0），5月基差-555。周一上期所橡胶仓单量41.349万吨（+0.194）。主要经济体经济数据总体偏弱，橡胶需求不宜乐观，节前轮胎厂开工率将回落。本周副总理刘鹤将出访美国进行贸易谈判，将对市场造成较大影响。供应方面，大趋势仍然是供应潜力巨大和增产。橡胶主产国仍然在想方设法提振低迷的胶价，泰国印尼等继续推进橡胶公路等应用。边际来看，由于供应边际减少，而且前期持续弱势，叠加全面降准逐步实施，一月份仍然存在反弹预期，但反弹的窗口期已所剩无几。操作上，多单谨慎持有，止损参考11450。
 
 
【沥青】沥青1906周一小幅回调，1906合约收3104；今日长三角现货估价3200（+115），其余山东东北西南均有上升。周一上期所沥青仓单4.975（-0）万吨。基本面节前供需两弱，但现货依然偏紧，价格上调。据百川资讯数据，沥青炼厂开工率和库存率均继续下降。炼厂沥青冬储政策较为强势，影响冬储进度，潜在影响供应，利好开年需求。南方收尾需求料逐步结束。对于来年需求，逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。上游方面，俄罗斯1月迄今产量不降反升令原油多头信心遭受打击，美国产量高企，油价未来仍不能过度乐观，反弹后将承压。操作上，低位多单减仓后少量持有，场外观望。
 
 
【PTA】1905合约周一小幅回落，收6354，华东现货6500（-150）。聚酯集中减产逐渐落实，终端织机大面积停工，需求逐渐回落，实体需求缺乏向上驱动。PTA开工维持稳定，累库的压力出现。上游国际油价收复了12月中以来的跌幅后，不宜过度乐观，美国产量依旧高位向上，俄罗斯减产步伐缓慢，PTA成本支撑存在挑战。操作上，PTA不宜追高，暂时观望等待时机。
 
 
【甲醇】周一尾盘跟随原油跳水，收报2449（-2.55%）。现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘窄幅整理，现货报盘2450元/吨，与上周持平，买盘略低2420元/吨，1月下商谈2415-2445元/吨。上周库存大涨，开工率维持高位，西南气头装置复工，本周继续有进口货到港，供应压力增大。需求方面，闻青海盐湖装置重启失败，浙江兴兴60万吨MTO装置上周五投料，已顺利产出产品，目前市场一致期待浙江兴兴和中原乙烯的重启，因此盘面表现为升水状态。但尾盘放量急跌，投资者需注意风险。操作上可超跌后可逢低做多，中线布局。
 
 
【PE/PP】周一双双走低，PE报8665（-0.74%），PP报8739（-0.72%）。现货方面，华东PE报9100（+0），PP拉丝报9000-9100（-50）。周初两油库存积累至60.5万吨，下游企业逐步停工，市场交投有限。今日原油下跌带动能化板块整体重心下移，商家因担忧后市，多退市观望。目前PE、PP走出向下趋势，节前估计将继续弱势，继续观望为主。
 
 
【乙二醇】周一收出中阴线，报5180（-2.02%），跌破十日均线，趋势向下。现货方面，华东报5050-5060（-10），华南华北价格维持。下游聚酯价格不变，PTA大跌150。港口库存略有下降但多因船货运输延误影响，后续供应仍显充足，港口库存仍存攀升预期。临近假期，下游需求减弱。预计本周继续弱势震荡，但下方5100为较强力支撑线，超跌后可逢低做多，中线布局。
 
 
【玻璃】周一玻璃期货1905冲高回落，收于1340元/吨，较上个交易日持平，持仓增加0.26万至19.74万手。01月28日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1122.89点，环比下跌0.37。周末以来玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库情况继续减弱。由于目前大部分加工企业已经停工放假，长途公路运输业逐渐停滞，主要以本地贸易商适量存货为主。从厂家推出的政策看，普遍幅度不大，主要是目前厂家资金情况尚可，挺价运行为主。 今天玻璃905合约冲高回落，预计明日维持震荡格局，操作上建议短线反弹沽空交易为主，压力位1350元/吨，支撑位1320元/吨。