内盘期货分析报告20190130
 
【股指】大盘缩量调整。早盘股指小幅低开，窄幅震荡，三大股指一度翻红。午后股指震荡回落，尾盘小幅跳水，弱势明显。截止收盘，上证50下跌0.65%，沪深300下跌0.68%，中证500下跌1%。板块方面，除申万板块的房地产和军工板块外，其它所有板块都下跌，其中旅游、轻工制造、传媒和通信板块领跌，银行、钢铁、有色、交通运输等板块跌幅较小。盘面来看，跌停个股增加，个股板块多数下跌，市场成交量大幅缩小，观望情绪回升。技术上，上证指数跌破60日均线，短期股指继续弱势震荡，静待中美谈判进展，供参考
 
 
【国债】国债期货午后震荡走高，截至收盘全线收涨，10年期主力合约涨0.15%，持仓量55163手，减仓248手，5年期主力合约涨0.1%，2年期主力跌0.05%。国债现券成交异常清淡，活跃券仅个位数成交笔数。5年期国债活跃券180023最新成交报2.89%，收益率下行2.02bp，30年期国债活跃券180017最新成交报3.72%，收益率下行1.28bp。在利率债行至当前位置后，市场倾向于通过城投资质下沉、可转债获取超额收益，同时近期地方债供给压力仍在，此外，近期货币政策财政政策仍以宽信用意图为主，短期风险偏好修复对债市的调整正在显现。但短期调整压力过后，2019年10年国债收益率低点3%的可能。
 
 
【纸浆】周三国内纸浆窄幅震荡。纸浆 1906下跌0.19%，报5316元/吨。上周五山东银星现货价格5625元/吨。随着春节临近，下游纸厂大面积停产放假，厂家基本停止接单，市场产销大幅度下滑，贸易商库存继续累加，库存高企和下游需求不佳，打压纸浆现货价格，短期纸浆期货呈现震荡回调走势。操作上建议暂以观望为主。
 
 
【螺纹钢】早盘拉升创近期新高后陷入窄幅震荡，尾盘跳水，收盘3677，涨0.11%，增仓80016手。目前各地商家陆续离市，市场处于休市期，上游唐山钢坯锁价3430，现货平稳运行报均价3952；现货方面需求迅速回落，库存稳步累积，期货方面资金博弈加剧，期现接近平水；综合来看，今日在铁矿带动下，黑色系整体表现强势，多空对节后需求预期出现分歧，后期关注节前周度库存数据的增幅速度及节后开工需求的释放力度；操作上，考虑面临春节长假，资金逐步离市，宜短线交易，控制风险为主。
 
 
【铁矿石】连铁早盘开盘直接拉升涨停，尾盘打开，收盘报587，涨5.58%，创去年以来新高。消息方面，1月30日Mysteel讯， VALE于巴西当地时间周二宣布，公司向巴西能源和环境部提出关闭10座上游水坝的申请，并得到了批准，该计划或将影响年产量4000万吨铁矿石，其中包括1100万吨球团矿，目前事故处理还在仍在进行；操作上，矿难因素提振价格，矿价维持强势，多单可轻仓持有，但临近春节假期，注意降低仓位控制风险。
 
 
【橡胶】ru1905周三继续回调，收11375。云南国营全乳胶上海市场现货10950（+50），5月基差-425。周三上期所橡胶仓单量41.413万吨（-0.023）。临近月底，即将公布最新的制造业PMI数据；近期主要经济体经济数据总体偏弱，橡胶需求不宜乐观。副总理刘鹤率领中方代表团已经到达美国进行贸易谈判，谈判结果将对市场造成较大影响。橡胶供应方面，大趋势仍然是供应潜力巨大和增产。橡胶主产国仍然在想方设法提振低迷的胶价，泰国印尼等继续推进橡胶公路等应用，但作用有限。操作上，暂时观望。
 
 
【沥青】沥青1906周三震荡调整保持在反弹高位，1906合约收3138；今日长三角现货估价3200（+0）。基本面节前供需两弱，但现货依然偏紧。据百川资讯数据，沥青炼厂开工率和库存率均继续下降，双双处于多年低位。炼厂沥青冬储政策较为强势，影响冬储进度，潜在影响供应，并利好开年需求。南方收尾需求料已经基本结束。对于来年需求，逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。上游方面，俄罗斯减产缓慢，美国产量高企，油价未来仍不能过度乐观，反弹后将承压。委内瑞拉与美国关系趋紧，潜在影响沥青原料供应，对沥青盘面构成较强支撑，低位多单减仓后少量持有，场外观望。
 
 
【PTA】1905合约周三保持在反弹高位，收6436，华东现货6480（-0）。聚酯集中减产逐渐落实，终端织机大面积停工，需求逐渐回落，实体需求缺乏向上驱动。PTA开工维持稳定，累库的压力出现。上游国际油价收复了12月中以来的跌幅后，不宜过度乐观，美国产量依旧高位向上，俄罗斯减产步伐缓慢，PTA成本支撑存在挑战。操作上，PTA不宜追高，暂时观望等待时机。
 
 
【甲醇】周三震荡上行，收报2477（+1.93%），经昨日下探后今日反弹，盘面向好。现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘随期货震荡上移，2月中商谈2435元/吨，较昨日微跌5元/吨，2月下报2440元/吨，买盘略低2430元/吨。市场局部将逐渐进入停滞状态，港口实际成交量萎缩，业者陆续退市。目前甲醇制烯烃装置无更新消息，整体复工预期偏好。在外围原油无大变动情况下，甲醇将维持窄幅震荡为主。节前可逢低做多，轻仓操作，注意风险。
 
 
【PE/PP】周三收出中阳线，PE报8735（+1.35%），PP报8825（+1.86%）。现货方面，华东PE报9000（-100），PP拉丝报8950-9100（+0），临近春节，两油库存消耗进程放缓，今日部分大区出厂价格下调。但目前整体库存还是处在低位，节后会面临季节性常规累库，短期预计PE、PP仍以震荡为主，但抗跌性较强，节前继续观望为主。
 
 
【乙二醇】周三震荡上行，收报5207（+0.75%）。现货方面，华东报价5000-5010（+0），其它地区价格维持不变。下游聚酯工厂进入春节假期，市场交投减弱，价格无变动，乙二醇市场发货降温，期货节前大概率将维持5200元线震荡。目前期货升水200元，加上基本面偏空，节后走势将受压制。操作上大跌后可逢低做多，中线布局，若继续横盘震荡仍以观望为主。
 
 
【玻璃】周三玻璃期货1905高位强势震荡，收于1356元/吨，较上个交易日上涨16元/吨，持仓增加1.09万至19.84万手。01月30日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1122.21点，环比下跌0.58。今天玻璃现货市场总体成交清淡，大部分厂家出库寥寥，市场信心尚可。由于加工企业和贸易商都已经放假，加之公路运输也处于停滞状态，仅有零星的出库。目前生产企业春节期间所需原燃材料已经储备完毕，玻璃现货的仓储工作也已经基本准备妥当。今天玻璃905合约增仓强势震荡，预计明日维持高位震荡，操作上建议短线交易为主，压力位1370元/吨，支撑位1330元/吨。
 
 
【油脂】周三国内油脂震荡偏弱。豆油 1905收跌0.45%，报5762元/吨；棕榈油1905收跌0.5%，报4802元/吨；菜油1905收跌0.1%，报6736元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日日照黄海一级豆油现货报价5820元/吨（-30），兴平一级豆油现货无报价。非洲猪瘟蔓延或导致生猪存栏大降，粕类需求低迷不堪，且节前备货令豆油库存大降至132万吨，交易商买油卖粕套利，及第一季度大豆到港同比降21%，季末原料或偏紧，油厂挺价，油脂行情回调空间或不大，仍处于偏强震荡格局。操作上建议做多油粕比方案继续持有，止损位为2.05，止盈位为2.3-2.4。
 
 
【饲料】周三国内饲料震荡偏弱。豆粕 1905收跌0.35%，报2552元/吨；菜粕 1905收跌0.43%，报2108元/吨。外盘方面，CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日天津九三豆粕现货无报价，东莞富之源现货报价2830元/吨（-10）。巴西豆收获压力增大，而年前备货进入尾声，非洲猪瘟及节前集中出栏或导致生猪存栏大降20%，市场对节后粕类需求悲观，抑制豆粕行情。但巴西天气炒作难消，且第一季度大豆到港或同比大降近20%，本季末大豆供应或趋紧，而沿海豆粕库存降至74万吨周比降12%，压力基本缓解，油厂挺价，又限制豆粕跌幅。短线或窄幅震荡整理。中美今明天贸易谈判对走势指引比较关键。操作上建议做多油粕比方案继续持有，止损位为2.05，止盈位为2.3-2.4。
 
 
【白糖】周三郑糖主力5月合约下跌0.40%报5021元/吨。现货方面，今天南宁仓库报价区间5280元/吨。柳州站台报价区间5170-5190元/吨，仓库报价区间5160-5190元/吨。来宾仓库报价区间5160-5190元/吨。消息方面，随着1月29日和30日晟通糖厂、凌云海奈曼以及安琪蓝天等3家糖厂的集中收榨，18//19榨季内蒙古收榨糖厂数增至10家，目前仅余佰惠生商都以及博天察右前旗、张北等3家糖厂尚未收榨。最新统计显示，18/19榨季内蒙古总共收购了569万吨甜菜，按照截至12月底各糖厂的出糖率预估，18/19榨季内蒙古糖产量大概为67.39万吨，略低于全国糖会预估的70万吨。行情方面，前期郑糖连续出现反弹行情后，近日转向震荡。目前临近春节，消费淡季与对未来供应减少的预期共同影响前的市场，使市场短期内或许保持震荡偏强走势。操作上建议波段做多，不过要把握好节奏，1905合约参考止损位4900元/吨。
 
 
【棉花】周三郑棉主力5月合约上涨0.53%报15315元/吨。现货方面，今日国内各地籽棉价格稳定，目前国内新籽棉收购价在3.3-3.48元/斤，较昨日持平；国内各地皮棉价格大多稳定，国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14300-16000元/吨，较昨日持平。行业方面，进入1月后，棉花期货主力合约在宏观因素的推动下持续上涨，近期在关税配额下发等消息的影响下，棉花期货再次走弱。从基本面来看，全球棉花库存相对于上一年度大幅下降，供应整体偏紧，为全球棉花价格上涨奠定了基础。但近期美国政府停摆，USDA报告难产，使得市场缺乏指引，宏观面和消息面的影响加大，使得ICE棉花价格盘整为主。国内棉花方面，供应缺口切实存在，国储棉库存相对有限，而且后期纺织厂有补库需求，在国内供不应求的背景下，远期棉价终将上涨。目前中美正在进行贸易谈判，如果能达成协议，短期将利好市场。郑棉操作上建议短多参与，CF1905建议参考止损位15000。
 
 
【鸡蛋】：周三鸡蛋主力合约维持低位窄幅震荡，收盘价报3349元／500千克，涨跌幅0.24％。现货方面，今日鸡蛋价格稳定。全国均价为3.72元/斤，较昨日持平，山东到户价格为3.67-3.75元/斤；河北地区平均价格为3.51元/斤。主销区北京稳、上海稳。春节临近，销区人口逐渐减少，影响需求受限，但是产区方面，养殖户老鸡出栏增加，鸡蛋货源不多，且节日临近，各地内销加快，部分地区蛋价反弹。近日鸡蛋价格快速回落导致养殖利润逐步缩减，养殖户淘汰积极性高，且屠宰企业大多按需采购，不过目前可供淘汰老鸡数量不多，预计节前鸡蛋价格整体以稳为主，局部地区或小幅震荡调整。操作上，可谨慎持有05空单，稳健投资者可在节前适当减仓，重点关注现货价格走势。
 
 
【玉米】：周三玉米主力合约维持窄幅震荡，收盘价报1865元／吨，涨跌幅0.48％。据天下粮仓数据显示，今日国内玉米价格大多稳，个别略跌。山东地区深加工企业玉米收购 价主流区间在1904-2020元/吨一线，大多稳定，个别企业较昨日跌10元/吨，辽宁锦州港口2018年新玉15个水容重700以上收购价格1830-1835元/吨，较昨日持平，陈粮主流收购价在1850元/吨（容重700），较昨日持平。春节临近，市场节日氛围浓郁，基层农户售粮积极性已明显减弱，贸易商也陆续退市，可流通玉米供应减少，华北部分深加工企业已陆续停收，玉米市场购销转淡，春节前整体行情也难有大的波动。但受玉米种植成本增加，供需缺口进一步扩大等因素影响，玉米大概率仍将维持上行态势。操作上，可沿20均线一线建多，止损1800。