内盘期货分析报告20190131
 
【国债】国债期货午后震荡走低，截至收盘全线收涨，10年期主力合约涨0.08%，持仓量53762手，减仓1401手，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力涨0.03%。国债现券成交异常清淡，活跃券仅个位数成交笔数。10年期国债期货主力合约连续四个月收涨，1月累计上涨0.33%，5年期主力合约累计涨0.49%。10年期国债活跃券180027最新成交报3.1%，收益率下行1bp，30年期国债活跃券180017最新成交报3.72%，收益率下行0.74bp。央行公开市场开展500亿元14天期逆回购操作，今日无逆回购到期，公开市场净投放500亿元，为连续第二日投放资金。在利率债行至当前位置后，市场倾向于通过城投资质下沉、可转债获取超额收益，同时近期地方债供给压力仍在，此外，近期货币政策财政政策仍以宽信用意图为主，短期风险偏好修复对债市的调整正在显现。
 
 
【股指】大盘冲高回落。早盘股指小幅高开，小幅震荡后，股指震荡上涨，上证指数一度突破2600点，临近午盘，股指震荡回落，涨幅回落。午后股指延续震荡回落，上证指数一度翻绿，尾盘略有回升。截止收盘，上证50上涨1.73%，沪深300上涨0.99%，中证500下跌0.83%。板块方面，保险、银行、证券等金融股领涨，家电、食品饮料也收红，其它申万板块都下跌，其中商贸、轻工制造、有色和传媒板块领跌。盘面来看，跌停个股继续增加，跌幅超过5%的个股近500只，而金融等权重股领涨支撑大盘，盘面二八分化，市场继续保持谨慎。技术上，上证指数继续收盘在60日均线下方，预计短期股指呈现震荡回落态势，静待中美谈判进展，供参考
 
 
【纸浆】周四国内纸浆小幅上涨。纸浆 1906上涨1.61%，报5426元/吨。昨日山东银星现货价格5625元/吨。随着纸张、纸箱厂陆续放假，物流方面也逐步进入春节放假期，市场预计今年物流在2月下旬才会恢复正常运作，春节前废纸、原纸几乎无需求。目前纸浆港口库存高企，下游备货结束，当下市场主要以消化库存为主。操作上建议暂以观望为主。
 
 
【螺纹钢】今日螺纹全天震荡运行，收盘3707，跌0.38%，减仓108090手。临近春节，现货商家逐渐离市，交易基本停滞，价格持稳运行；据中钢协最新数据显示，2019年1月中旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量180.72万吨，较上一旬下降2.01%；截至2019年1月中旬末，全国重点钢铁企业钢材库存量1199.91万吨，较上一旬末增长6.49%；中国1月官方制造业PMI 49.5，连续第二个月低于荣枯线，预期 49.3，前值 49.4；综合来看，目前现货进入休市期，市场呈现供需两弱格局，价格受资金推动及消息面影响，波动加大；操作上，资金持续流出市场，期螺围绕3700上下震荡，短线交易。
 
 
【铁矿石】连铁早盘下行调整，午后开始震荡走高，收盘588.5，涨1.82%，减仓37028手。31日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1994.8万吨，较上期增加68.7万吨，同比去年减少9.72%；烧结粉总日耗57.68万吨，较上期减少1.23万吨，同比去年减少3.15%；库存消费比34.59增加1.89，同比去年减少2.52；进口矿平均可用天数36天，较上期增加2天；消息方面，淡水河谷计划停产范围较大，影响4000万吨左右的产量，此举可能改变2019年的供需格局，矿价维持偏强走势；操作上，多单轻仓持有，假期临近，注意控制仓位。
 
 
【甲醇】周四高开高走，收报2521（+2.23%）。现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘随期货上移，现货报2450元/吨，较昨日上涨30元/吨，买盘略低2425元/吨，2月下商谈2465-2475元/吨，整体现货走势看好。目前港口库存达73.95万吨，周增7.25万吨，主要受进口量大涨印象。盘中煤炭板块涨幅较大，对上游型产品价格支撑力度较大。1月官方制造业PMI为49.5，好于预期，利好甲醇。但需要注意到本日成交量较少，业者多离场休息，且目前库存较大，若春节后烯烃复工延迟，有下探风险，但空间有限。操作上多头者宜获利了结，场外者继续观望，多看少动。
 
 
【PE/PP】周四高开震荡，PE走势略好收报8785（+0.86%），PP午后跳水，收报（+0.97%）。现货方面，华东PE报9000（+0），PP拉丝报8950-9100（+0）。临近春节，两油库存逐步积累，今日部分大区月初出厂价格下调。终端厂家陆续离市，节日氛围浓厚。发改委等有关部门共同印发了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》，促进汽车家电的销量，有望对后续塑料使用量有所提高。节后会面临季节性常规累库，短期预计PE、PP仍以震荡为主，但抗跌性较强，节前继续观望为主。
 
 
【乙二醇】周四震荡上行，收报5279（+1.5%），趋势向上。现货方面，华东报5100-5110，较昨日大涨100。华北华南价格不变。下游聚酯瓶片涨150，独轮维持。黑色系期货集体上扬，外围氛围带动加之原油收涨支撑化工品期货多数上涨。但目前港口库存仍存攀升预期，供应面压力较大，下游工厂开工率较低，但前期去库时间充足，节后若如期开工将对乙二醇有良好的提振作用。操作上继续以观望为主。
 
 
【橡胶】ru1905周四一度下探，收11330。云南国营全乳胶上海市场现货10750（-200），5月基差-580。周四上期所橡胶仓单量41.403万吨（-0.01）。美联储在凌晨的会议声明中态度大幅转鸽，美元下跌，金银等大宗商品向上，橡胶今日早上回稳。但上午公布的中国1月官方制造业PMI数据持续位于枯荣线下方，近期主要经济体经济数据总体偏弱，橡胶需求不宜乐观。副总理刘鹤率领中方代表团已经到达美国进行贸易谈判，谈判结果将对市场造成较大影响。橡胶供应方面，大趋势仍然是供应潜力巨大和增产。橡胶主产国仍然在想方设法提振低迷的胶价，泰国印尼等继续推进橡胶公路等应用，但作用有限。操作上，临近春节长假，暂时观望或日内短多参与。
 
 
【沥青】沥青1906周四保持短线强势，意欲突破，1906合约收3176；今日长三角现货估价3200（+0）。基本面节前供需两弱，但现货依然偏紧。据百川资讯截至昨日的数据，沥青炼厂开工率反弹，库存率微跌。炼厂沥青冬储政策较为强势，影响冬储进度，潜在影响供应，并利好开年需求。南方收尾需求料已经基本结束。对于来年需求，逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。上游方面，美联储态度大变，原油或受刺激，变数较大。委内瑞拉与美国关系趋紧，但对油价和我国沥青供应的影响预料有限。操作上，沥青低位多单减仓后少量持有，止损参考3000。
 
 
【PTA】1905合约周四拉升小创反弹新高，收6612，华东现货6670（+140）。下游聚酯集中减产逐渐落实，终端织机大面积停工，需求逐渐回落，实体需求缺乏向上驱动。PTA开工维持稳定，累库的压力出现。上游方面，美联储态度大变，原油或受刺激，变数较大。操作上，不宜追高，暂时观望等待时机。
 
 
【玻璃】周四玻璃期货1905高位强势震荡，收于1366元/吨，较上个交易日上涨10元/吨，持仓增减少1.48万至18.35万手。01月31日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1121.93点，环比下跌0.28。本月玻璃现货市场总体呈现淡季的明显特征，受到终端市场需求减弱的影响，行业库存环比和同比均有一定程度的上涨，但总体看市场信心尚可。元旦以来玻璃现货成交量自北至南有一定程度的减弱，厂家库存环比上涨。由于近年来厂家经济效益尚可，总体资金压力不大，市场价格以挺价运行为主。今天玻璃905合约减仓强势震荡，预计明日维持高位震荡，操作上仍建议短线交易为主，压力位1380元/吨，支撑位1330元/吨。
 
 
【白糖】周四郑糖主力5月合约上涨0.24%报5043元/吨。现货方面，南宁站台暂无报价，仓库报价区间5280元/吨。柳州站台报价区间5170-5190元/吨，仓库报价区间5160-5190元/吨。来宾仓库报价区间5160-5190元/吨。消息方面，1月30日，中粮糖业发布业绩预告，公司预计2018年1-12月归属上市公司股东的净利润4.20亿至6.30亿，同比变动-43.24%至-14.86%，农产品加工行业平均净利润增长率为-4.78%。行情方面，上周郑糖连续出现反弹行情后，出现了调整走势，临近春节，消费淡季与对未来供应减少的预期共同影响前的市场，使市场短期内或许保持整理走势，短期内继续出现调整走势的概率比较大。从盘面来看，目前国内处在榨季初期，截至12月底全国累计产糖240.08万吨，同比增加7.72万吨，增幅3.3%，主要为甜菜糖，累计销糖130.81万吨，同比增加26.98万吨，增幅25.98%，累计销糖率54.49%，同比提高9.81个百分点。甘蔗糖受今年天气良好因素的影响，预计新的榨季可供应量非常充足，市场压力还是很大。操作上建议短多参与，1905合约参考止损位4900元/吨。
 
 
【棉花】周四郑棉主力5月合约上涨0.07%报15310元/吨。现货方面，国内各地籽棉价格稳定，目前国内新籽棉收购价在3.3-3.48元/斤；国内各地皮棉价格大多稳定，国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14300-16000元/吨。消息方面，28日华东部分企业接到发改委通知，2019年进口棉配额已经下发，配额总量89.4万吨、1%关税，接到通知的企业可以去打印配额。山东等地纺织企业尚未收到通知，但预计春节前配额或能发放完毕。行业方面，进入1月后，棉花期货主力合约在宏观因素的推动下持续上涨，近期在关税配额下发等消息的影响下，棉花期货再次走弱。从基本面来看，全球棉花库存相对于上一年度大幅下降，供应整体偏紧，为全球棉花价格上涨奠定了基础。但近期美国政府停摆，USDA报告难产，使得市场缺乏指引，宏观面和消息面的影响加大，使得ICE棉花价格盘整为主。国内棉花方面，供应缺口切实存在，国储棉库存相对有限，而且后期纺织厂有补库需求，在国内供不应求的背景下，远期棉价终将上涨。目前中美正在进行贸易谈判，如果能达成协议，短期将利好市场。郑棉操作上建议短多参与，CF1905建议参考止损位15000。
 
 
【油脂】周四国内油脂震荡偏弱。豆油 1905收跌0.52%，报5732元/吨；棕榈油1905收跌0.17%，报4778元/吨；菜油1905收跌0.49%，报6699元/吨。外盘方面，CBOT豆油震荡偏强；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日日照黄海一级豆油现货无报价，兴平一级豆油现货无报价。目前市场关注焦点仍在中美谈判上，传言本轮谈判后中国或再采购500万吨大豆以表诚意。因非洲猪瘟蔓延导致生猪存栏大降，粕价疲软，且节前备货令豆油库存大降至132万吨，交易商买油卖粕套利将继续支撑油脂期价，加上第一季度末原料或偏紧，油厂挺价，预计油脂行情回调空间不大，或窄幅波动为主，等待贸易谈判结果指引。操作上建议做多油粕比方案继续持有，止损位为2.05，止盈位为2.3-2.4。
 
 
【饲料】周四国内饲料小幅上涨。豆粕 1905收涨1.33%，报2589元/吨；菜粕 1905收涨0.95%，报2133元/吨。外盘方面，CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日天津九三豆粕现货无报价，东莞富之源现货报价2830元/吨（+0）。第一季度大豆到港同比或大降近20%，季末大豆供应或趋紧，而豆粕库存压力暂缓，年后下游仍有一波备货，油厂挺价。但市场对中美贸易磋商仍感乐观，及年前备货进入尾声，抑制豆粕行情。短线豆粕价或窄幅波动为主。贸易谈判结果指引需密切关注。操作上建议做多油粕比方案继续持有，止损位为2.05，止盈位为2.3-2.4。
 
 
【鸡蛋】：周四鸡蛋主力合约继续增仓回落，收盘价报3322元／500千克，涨跌幅-1.13％。现货方面，今日鸡蛋价格稳定，全国均价为3.69元/斤，较昨日跌0.03元/斤，山东到户价格为3.67-3.70元/斤；河北地区平均价格为3.51元/斤。春节临近，销区人口逐渐减少，影响需求受限，且今日主产区江苏、山东等部分地区降雪天气，市场走货一般，购销平淡，但是产区方面，养殖户老鸡出栏增加，鸡蛋货源不多，且节日临近，家庭食用及餐饮方面需求均增加。预计节前鸡蛋价格大多仍以稳为主，局部地区窄幅震荡调整。操作上，可谨慎持有05空单，稳健投资者可在节前适当减仓，重点关注现货价格走势。
 
 
【玉米】：周四玉米主力合约维持窄幅震荡，收盘价报1863元／吨，涨跌幅0.05％。据天下粮仓数据显示，今日国内玉米价格稳定。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1904-2020元/吨一线，较昨日持平，辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1830- 1840元/吨，较昨日持平，广东蛇口港口18年二等新粮1970-1980元/吨，较昨日持平。猪瘟蔓延，国内猪价持续下跌，生猪存栏连续两个月下降，母猪存栏连续9个月下滑，市场对猪瘟疫情的担忧情绪仍在，抑制了今年玉米饲用消费量，部分业内反映企业备货同比下降3成以上，需求端显疲软，继续压制玉米行情。受玉米种植成本增加，供需缺口进一步扩大等因素影响，玉米大概率仍将维持上行态势。操作上，可沿20均线一线建多，止损1800。