内盘期货分析报告20190201
 
【股指】证监会拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制，交由证券公司与客户自主约定最低维持担保比例；同时，扩大担保物范围，进一步提高客户补充担保的灵活性。并且拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例，鼓励证券公司加大对权益类资产（股票）的长期配置力度，利好券商股，但年报业绩大幅下滑可能超预期，二八分化现象继续，建议低仓配置卖出IC1903，供参考，祝大家春节愉快，万事如事，投资顺利。
 
 
【国债】周四10年期主力合约涨0.08%，持仓量53762手，减仓1401手，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力涨0.03%。国债现券成交异常清淡，活跃券仅个位数成交笔数。10年期国债期货主力合约连续四个月收涨，1月累计上涨0.33%，5年期主力合约累计涨0.49%。10年期国债活跃券180027最新成交报3.1%，收益率下行1bp，30年期国债活跃券180017最新成交报3.72%，收益率下行0.74bp。央行公开市场开展500亿元14天期逆回购操作，今日无逆回购到期，公开市场净投放500亿元，为连续第二日投放资金。在利率债行至当前位置后，市场倾向于通过城投资质下沉、可转债获取超额收益，同时近期地方债供给压力仍在，此外，近期货币政策财政政策仍以宽信用意图为主，短期风险偏好修复对债市的调整正在显现。
 
 
【橡胶】ru1905周四夜盘小幅回稳。美联储态度大幅转鸽，美元下跌，金银等大宗商品向上，橡胶受提振。但中国1月官方制造业PMI数据持续位于枯荣线下方，近期主要经济体经济数据总体偏弱，橡胶需求不宜乐观。副总理刘鹤率领中方代表团已经到达美国进行贸易谈判，谈判结果将对市场造成较大影响。橡胶供应方面，大趋势仍然是供应潜力巨大和增产。橡胶主产国仍然在想方设法提振低迷的胶价，泰国印尼等继续推进橡胶公路等应用，但作用有限。操作上，临近春节长假，暂时观望或日内短多参与。
 
 
【沥青】尽管油价承压，但沥青周四夜盘突破近期压力，大幅拉升再创反弹新高。基本面节前供需两弱，但现货依然偏紧。据百川资讯截至前日的数据，沥青炼厂开工率反弹，库存率微跌。炼厂沥青冬储政策较为强势，影响冬储进度，潜在影响供应，并利好开年需求。南方收尾需求料已经基本结束。对于来年需求，逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。上游方面，美联储态度大变，原油或受刺激，变数较大。委内瑞拉与美国关系趋紧，但对油价和我国沥青供应的影响预料有限。操作上，沥青低位多单减仓后少量持有，止损参考3000。
 
 
【螺纹钢】周四夜盘开盘走高震荡，收盘3724，涨0.76%。目前现货商家离市，交易基本停滞，据Mysteel公布本周全国35主要城市螺纹钢库存总量522.17万吨，周同比增加78.32万吨，年同比增加3.98万吨，周环比增幅扩大；从库存方面看，今年节前冬储结束，连续六周出现增长，不过整体的量及累库速率低于去年，但预计未来2-3周库存累速还会加快，春节假期后，库存累积高点对价格有重要影响；而需求方面，在经济增长放缓的情况下，春季复工存在不确定，但市场预计今年新发地方债或为提高基建增速提供资金，需求韧性尚在，对钢价存在一定支撑；综合来看，供需方面矛盾不大，关注年后下游开工情况；操作上，即将进入假期，价格围绕3700强势震荡，建议轻仓过节。
 
 
【铁矿石】连铁夜盘开盘拉升再创新高，收盘598，涨2.31%。31日Mysteel62%澳粉指数涨0.35至84.30，月均75.89；62%低铝指数涨2.40至87.05；65%巴粉指数100.30平进口矿远期现货市场活跃度较低，部分商家已基本停止销售采购业务，成交冷清；近日铁矿受矿难事故提振，影响超预期，市场预计今年供需格局出现紧平衡状态，价格偏强运行；但从钢厂可用天数看，年后可能以消耗库存为主，价格出现回落调整；消息方面，31日晚间传闻消息称，巴西Itaguaí港口正在进行失事船只清理工作，为保证水路交通安全，Itaguaíi港口将进行封港处理直至失事船只碎片清理完成，据mysteel了解，Itaguaí港口中Guaiba港有发运铁矿石，1月份Guaiba发货量大约260.7万吨。操作上，短期价格高位震荡，多单可轻仓持有过节。
 
 
【甲醇】周四夜盘高开高走，收报2542（+1.6%），实现三连阳。现货方面，江苏太仓甲醇日内随盘区间震荡，现货成交2425-2455元/吨，2月中成交2460-2480元/吨，2月下成交2465-2485元/吨。据金联创监测数据显示，截止1月底，我国各工艺路线制甲醇开工月均环比均不同程度上涨，截止31日数据显示，煤制开工80.25%，天然气制开工25.78%，焦炉气制开工62.16%，后续伴随气头复工、局部焦企提负等，后两者开工水平仍有上移预期。目前开工率高，有春检前加速生产囤货的迹象，盘面较强，越走越高。春节后关注烯烃复工情况和库存消耗情况，目前盘面已拉升，建议场外观望，不宜追高。
 
 
【白糖】周四晚郑糖主力5月合约上涨0.82%报5061元/吨。昨夜ICE棉花3月合约下跌0.20%，报74.21美分/磅。国内现货方面，昨天南宁站台暂无报价，仓库报价区间5280元/吨。柳州站台报价区间5170-5190元/吨，仓库报价区间5160-5190元/吨。来宾仓库报价区间5160-5190元/吨。消息方面，一位熟悉内情的消息人士称，印度糖厂敦促政府上调基准糖价，以帮助其偿还拖欠蔗农的约27亿美元货款。—位不愿意透露姓名的消息人士称，印度糖厂协会 致信政府，要求将糖厂最低工厂出货价从目前的每公斤29卢比上调至35-36卢比（0.49- 0.51美元）。行情方面，上周郑糖连续出现反弹行情后，出现了调整走势，临近春节，消费淡季与对未来供应减少的预期共同影响前的市场，使市场短期内或许保持整理走势，短期内继续出现调整走势的概率比较大。从盘面来看，目前国内处在榨季初期，截至12月底全国累计产糖240.08万吨，同比增加7.72万吨，增幅3.3%，主要为甜菜糖，累计销糖130.81万吨，同比增加26.98万吨，增幅25.98%，累计销糖率54.49%，同比提高9.81个百分点。甘蔗糖受今年天气良好因素的影响，预计新的榨季可供应量非常充足，市场压力还是很大。操作上建议短多参与，1905合约参考止损位4900元/吨。
 
 
【棉花】周四晚郑棉主力5月合约上涨0.13%报15300元/吨。昨夜ICE原糖3月合约上涨1.44%，报12.71美分/磅。国内现货方面，昨天国内各地籽棉价格稳定，目前国内新籽棉收购价在3.3-3.48元/斤；国内各地皮棉价格大多稳定，国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14300-16000元/吨。消息方面，美国农业部（USDA）周四公布的棉花出口销售报告显示：截至12月20日当周，美国2018-19年度棉花出口净销售373,100包，2019-20年度棉花出口净销售4,000包。当周，美国2018-19年度棉花出口装船207,100包。行业及行情方面，棉花期货自去年圣诞节后探明底部逐步展开反弹，在中美贸易摩擦重新协商消息支撑下一直至15500元/吨后开始掉头。虽然美国贸易商代表来中国谈判未果，但棉花并没有跌破15000元/吨的支撑。目前临近春节，部分棉纺厂放假或减少开工率。在需求淡季下，棉花价格却碎步回升，但仍不足以抵消中美贸易摩擦带来的订单减少预期影响。在这种矛盾的情绪下，预计近期棉花以振荡为主。关注目前中美谈判的结果。郑棉操作上建议短多参与，CF1905建议参考止损位15000。
 
 
【鸡蛋】：周四鸡蛋主力合约继续增仓回落，收盘价报3322元／500千克，涨跌幅-1.13％。现货方面，中国蛋鸡信息网数据可见，今早全国鸡蛋价格稳定，北京鸡蛋主流价格报3.69元／斤,较昨日持平。春节临近，市场走货一般，购销平淡，但是产区方面，养殖户老鸡出栏增加，鸡蛋货源不多，预计节前鸡蛋价格大多仍以稳为主，局部地区窄幅震荡调整。鸡蛋养殖利润处于历史较高水平，养殖户补栏积极性较高，远月合约承压。操作上，可谨慎持有05空单，稳健投资者可在节前适当减仓，重点关注现货价格走势。
 
 
【玉米】：周四玉米主力合约维持窄幅震荡，收盘价报1863元／吨，涨跌幅0.05％。据天下粮仓数据显示，今日国内玉米价格稳定。随着春节临近，基层农户售粮积极性已明显减弱，贸易商也陆续退市，可流通玉米供应减少，华北部分深加工企业已陆续停收，玉米市场购销转淡，预计春节前玉米整体行情将逐步趋稳。猪瘟蔓延，，需求端显疲软，或压制玉米行情。但受玉米种植成本增加，供需缺口进一步扩大等因素影响，玉米大概率仍将维持上行态势。操作上，低位多单可继续持有，止损1800。
 
 
【大豆】周四晚大豆上涨，整体有所企稳。因为中国和美国的贸易谈判形势逐渐向好，可能改善两国的贸易关系，提振美豆价格上涨。不过，全球大豆供应宽裕，且临近春节，节日氛围浓厚，经销商陆续退市，国内进口豆分销豆市场交投清淡，继续压制国内进口大豆市场行情。近期进口大豆分销价格或仍将以稳中偏弱为主。操作上，暂时观望，激进者短多，目前豆一1905支撑位3300，豆二1905支撑位2850。