内盘期货分析报告20190214
 
【股指】大盘窄幅震荡，结束5连阳。早盘小幅低开后，小幅震荡后迅速上涨翻红，随后在上一个交易日收盘价下窄幅震荡。午后股指震荡上涨，上证指数翻红，尾盘有所回落，最终上证指数微幅收跌。截止收盘，上证50小幅下跌0.17%，沪深300小幅上涨0.15%，中证500上涨0.44%。板块方面，申万板块涨多跌少，其中旅游、食品饮料、电气设备、家电等板块领涨，银行、通信、保险和有色等板块小幅下跌。盘面来看，个股板块轮动，市场人气仍然较好，技术上表现较强，预计短期股指仍有望震荡上涨，顺势而为，供参考
 
【国债】国债期货全线收低，10年期债主力合约T1903跌0.23%，5年期债主力合约TF1903跌0.14%，2年期债主力合约TS1903跌0.03%。进出口数据大幅好于预期，经济显韧性，基本面预期差或对债市构成压制。受流动性偏松及季节性因素影响，1月中国新增贷款有望创单月历史新高。机构预计，1月新增人民币贷款料升至近三万亿元，环比劲增近三倍，略高于去年同期水平；社会融资规模增量亦料创出天量规模达3.3万亿元，宽信用政策效果逐步显现。
 
【沪铜】:周四沪铜震荡攀升，收盘涨0.65％。基本面上：供暖季限产预期放松、消费不振；海外政治经济不稳压制盘面；中美贸易谈判进一步推进；国家释放流动性，全球显性库存较低支撑期价。技术面上：区间震荡，区间上沿略有压力。消息面:2月14日上海现货电解铜报47920-48080元/吨，均价涨130元/吨。中美谈判开始没多久，场外就传出谈判延迟的消息。自多方信源处获悉，此为假消息。并且近日多条关于谈判延后的各种消息均为假消息。获悉，现在唯一能确定的就是双方正在谈判。商 务 部市场运行司副司长王斌在发布会上提到，总体看，中国有广阔市场和4亿中等收入群体，消费成长性好，韧性强，2019年消费增速虽有可能进一步放缓，但规模仍将保持平稳较快增长。国家海关总署数据显示，中国1月未锻轧铜及铜材进口量环比增加12%，至47.9万吨；同比增加8.9%。中国1月铜矿砂及其精矿进口量为189.5万吨。目前盘面受宏观影响较大，后期观察国家对冲政策及海外事件的最新进展，操作上，投机者延续逢低短多思路，支撑位参考47500，压力位49500；区间上沿减持锁定利润。
 
【沪铝】：周四沪铝小幅震荡，收盘涨0.3％。海外方面，海德鲁复产预期及俄铝事件得到解决，压制海外铝价，中美预期达成共识促进宏观改善；国内供暖季产量未受大的影响；预期较悲观，消费较弱，向上驱动力减弱；国家释放流动性，市场趋向乐观；成本略有支撑，但氧化铝有成本塌陷可能；电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。技术面：弱势震荡。消息面：2月14日上海现货电解铝报13300-13340元/吨，均价涨30元/吨。2019年1月，我国重卡市场共约销售各类车型9.6万辆，环比2018年12月增长16%，但比上年同期的10.96万辆下滑了12%。消费尚未复苏 铝锭库存续增：2月14日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31.2万吨，无锡地区60.8万吨，杭州地区14.3万吨，巩义地区14.5万吨，南海地区29.4万吨，天津5.4万吨，临沂2.9万吨，重庆3.2万吨，消费地铝锭库存合计161.7万吨，相比周一增加5.5万吨。整体消费不济，但生产企业亏损较大，在氧化铝不出现大幅调整的前提下，操作上，暂不建议追空，短线交易为主。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。
 
【橡胶】ru1905周四继续震荡反弹，收11785。云南国营全乳胶上海市场现货11250（+200），5月基差-535。周四上期所橡胶仓单量41.759万吨（-0.159）。原油横盘偏强，周边总体强势，为低位横盘未出现上涨的橡胶带来支撑。近期除美国外各国经济数据总体较弱，中国制造业PMI保持在收缩区间，欧洲日本经济数据低迷，橡胶需求仍不宜乐观。新一轮的汽车消费刺激效果仍需观望。今日重点关注今明两日在京举行的中美经贸磋商情况，将对橡胶行情带来变数。橡胶供应方面，全球橡胶供应进入低谷期，但库存和产出潜力依然巨大，后期变数关注停割期结束后的开割热情。操作上，多头谨慎持有，止损参考11550.中线支撑11400。也可少量买入期权多头。
 
【沥青】沥青1906周四持稳，布油横盘偏强带来成本支撑，1906合约收3228；今日长三角现货估价3290（+0）。交易所仓单4.957万吨。春节前后沥青供需两弱，现货依然保持偏紧状态，价格继续坚挺上浮。据百川资讯数据，沥青炼厂开工率持稳低位，但库存上升，因春节累库。上游方面，原油横盘偏强带来成本支撑，委内瑞拉问题带来原料供应忧虑。对于来年需求，逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。原油上行存在阻力，委内瑞拉实际影响预料有限，沥青不宜追高，低位多单减仓后少量持有，止损参考3060。
 
【PTA】1905合约周四小幅震荡整理，收6430，华东现货6470（-120）。PTA开工维持稳定高位，进入累库过程。下游聚酯要等月底逐步恢复，实体需求缺乏向上驱动。上游方面，原油对PTA的成本支撑较强，美联储态度大变，原油或受刺激。PTA虽然累库，但库存绝对值较低，下方空间也不大，操作上，等待回调企稳。
 
【纸浆】周四国内纸浆小幅下跌。纸浆 1906下跌1.17%，报5414元/吨。昨日山东银星现货价格5650元/吨。随着进口窗口打开及低价货集中到港，二月份仍有继续累库的风险。节后上游挺价对浆价的驱动将逐步减弱，但部分纸品需求将季节性好转，2019年二三季度是纸厂产能投产高峰期，因此期价下跌空间有限。操作上建议暂以观望为主。
 
【螺纹钢】05合约白天小幅震荡，收盘3684，跌1.44%，增仓157520手。今日上游钢坯直发尚可，午盘微涨10元报3440，全国主流城市现货报价稳中微降，幅度10-40不等，均价报4023，较昨日下调4元。宏观方面，今明两日新一轮中美经贸高级别磋商在京开幕，近日多地有重点项目集中开工；产业方面，海关总署2月14日数据显示，2019年1月我国出口钢材618.8万吨，较上月增加63.2万吨，同比增长33.3%，进口钢材117.9万吨，较上月增加17.3万吨，同比下降1.0%；综合来看，近期钢价在跟随原材料价格的上涨以后，重新回归基本面，库存经过假期大幅累积，而下游需求未能集中爆发，特别是近期的天气情况对开工速率形成拖累，价格难以大幅上涨，市场多空分歧较大；操作上，短期弱势调整，暂时观望。
 
【铁矿石】连铁主力合约今日呈现震荡上行走势收盘628.5，涨0.72%，增仓55612手。14日进口矿港口现货市场早盘暂稳。现PB粉主流价646-674，PB块855-875，杨迪粉600-610，超特粉515-538，巴粗656-686元/吨；随着溃坝事故对市场的炒作影响在逐步消退，矿价冲高回落，市场重新评估事故的实际减产数量，对当前的供应影响有限，预计供应变化会在二季度显现；需求方面，本周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数29天，较上次统计减5库存消费比为28.53，较上次统计减少4.16；钢厂目前虽有补库需要，但在目前高价格下采购谨慎，价格上涨空间有限；操作上，短期缺乏持续上涨动力，波动加剧，暂时观望。
 
【甲醇】周四探底回升，收报2578（+1.38%），创两个半月以来的新高。现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘区间震荡，现货及2月中商谈2490元/吨，2月下商谈2480-2495元/吨。据不完全统计，截至2019年2月14日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为83.9万吨，较前期增9.95万吨。但昨日下跌估计已经反映了库存累库利空，或者说大家都预期春节期间库存会增加，累库是意料中之事，尾盘拉伸显示累库对走势影响不大，价格走势偏强。目前现货贸易情况仍需时间恢复，若现货价格跟进较慢将抑制期货价格持续上涨。操作上多头者继续持有，仅供参考。
 
【PE/PP】周四低开高走，PE收报8565（+0.35%），PP收报8673（+0.07%）。原油走高，聚烯烃连跌多日，从技术面上有上涨需求。现货方面，华东PE报8900（+0），PP报8700-8850（-100）。今日部分石化及中油企业继续下调出厂价，市场成交压力偏大，整体气氛偏弱。截止昨日，石化库存大108.5，日涨3万吨，PE和PP利润依然处于高位。在下游需求未完全恢复下，PE、PP将继续维持弱势震荡，但原油目前走出上升通道，预计PE、PP不会过分下跌。操作上继续以观望为主，仅供参考。
 
【乙二醇】周四探底回升，收报5170（-0.27%），盘面显示5100线支撑力度较强。现货方面，华东报5010-5020（-55），华北大降200，现货走势比期货更弱，显示现货交易清单，下游需求仍未恢复。下游聚酯切片降75，独轮价格维持，PTA降120。目前乙二醇工厂仍处下高开工的状态下，加上港口库存激增，供应面压力增加，下游聚酯工厂购买意向不高。短期内依旧以弱势为主，要走出向上趋势仍需时间消化库存。但目前离期货历史最低点约100点，继续下探空间有限，激进者可逢低轻仓多头介入，谨慎操作。
 
【玻璃】周四玻璃期货1905震荡收低，收于1342元/吨，较上个交易日下跌11元/吨，持仓减0.67万至19.00万手。02月14日，交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1120.80点，环比下跌0.42点。今天玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库速度变化不大，市场信心稍显谨慎。受到部分地区降雨降雪等天气影响，近两天厂家整体出库不及预期，也造成了原本计划上涨价格的时间延后。甚至部分地区厂家报价也因本地其他厂家的价格调整而小幅松动。 今天玻璃905合约减仓震荡，预计明日维持震荡格局，操作上仍建议短线交易为主，压力位1380元/吨，支撑位1330元/吨。
 
【白糖】周四郑糖低开低走，收盘主力05合约跌幅达2.29%，报5020元/吨。现货方面，南宁仓库报价区间5190-5350元/吨，报价不变。柳州站台报价区间5220-5240元/吨，仓库报价区间5210-5240元/吨，报价不变。来宾仓库报价区间5200-5250元/吨，报价不变。消息方面，沐甜14日讯  据了解，广西玉林市雅桥糖业有限公司在1月26日已经收榨， 18/19榨季广西玉林雅桥糖业有限公司共开机40多天，开收榨时间同比一致。该糖厂日榨计划产能仅2000吨/日，本榨季预计累计产糖量不到一万吨。2月下旬预计会有小部分糖厂陆续收榨，17/18榨季2月广西共有4家糖厂收榨。行业及行情方面，今天郑糖大跌，预示着广西临储等利好政策提振的反弹行情基本告一段落。在广西糖厂全部投产的背景下，考虑到春节后进入消费淡季，后续的阶段性供应压力仍然存在，并且近期配额外进口利润有所提升，需关注后期利润变化对进口量的影响。近期操作上已经反复提示多单注意止盈或获利减仓，剩余持仓1905合约参考止损位5000元/吨。
 
【棉花】周四郑棉低开震荡，收盘1905合约下跌0.53%，报15035元/吨。现货方面，2月14日，山东德州地区贸易商新疆乌苏三级皮棉（机采棉）收购价15500元/吨，较昨日持平；新疆奎屯三级皮棉（机采棉）收购价在15500元/吨，较昨日持平。消息方面，据从新疆自治区统计局获悉，2018年新疆棉花播种面积达3737万亩，比上年增长12.4%;棉花产量达511.1万吨，比上年增长11.9%，占全国的83.8%，比上年提高了7.3个百分点。行业方面，新年伊始，据卓创资讯调研，大部分内地轧花企业、纺织企业陆续复产开工，少部分需要等到正月初十甚至十五之后才能开工。整体市场情况，仅为恢复开工，市场多观望，购销较为清淡，下游询货少，纺织企业多执行节前订单，实际采购和销售情况滞缓。行情方面，今天基本呈弱势震荡走势，不过今明两天中美贸易谈判值得期待，如果双方能稳妥解决之间的贸易纠纷，将明显利好棉花市场。郑棉操作上建议短线持多博利好消息，1905合约参考止损位14900。
 
【鸡蛋】：周四鸡蛋主力合约冲高回落，盘面来看多空稍有分歧。收盘价报3373元／500千克，涨跌幅0.39％。现货方面，今日鸡蛋价格大多维持稳定，局部震荡整理。全国均价为2.72元/斤，较昨日持平，山东到户价格为2.67-2.7元/斤。随着年后务工人员的逐步返城，以及食品厂的陆续开工，鸡蛋市场需求或有所回暖，后期学生陆续开学，且前期库存的不断消耗，短线有补库需求，预计短期鸡蛋价格或有反弹的可能。另一方面，养殖利润高企，直接刺激补栏，利空中长线的蛋价。操作上，建议可继续持有05空单，重点关注近期现货价格走势。
 
【玉米】：周四玉米主力合约震荡回落，跌破均线支撑。收盘价报1832元／吨，涨跌幅-1.19％。据天下粮仓数据可见，今日国内玉米价格大多稳定，个别略跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1920-2010元/吨一线，较昨日持平，辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1820-1840元/吨，较昨日持平。主产区基层余粮仍约有5-6成未出，市场供应仍足。而目前玉米需求端疲软，下游深加工企业采购心态保持谨慎，猪瘟疫情影响养殖户补栏心态，且大部分饲企仍在消耗库存，节后补库尚未启动，抑制玉米价格。不过，华北大范围雨雪天气，且消息称，节后国家将加大收储力度，19年临储玉米拍卖或延期至5月开始，利好消息仍存，玉米下行空间或受限，短线玉米或仍稳中小幅调整。目前支撑位1800。2月14日至15日中美经贸高级别磋商将在北京举行，关注谈判动向。