内盘期货分析报告20190226
 
【股指】大盘冲高回落，量能继续放大。早盘上证指数小幅高开后，宽幅震荡，临近午盘，上证指数震荡收红。午后股指延续震荡冲高，临近尾盘，股指跳水回落。截止收盘，上证50下跌1.93%，沪深300下跌1.20%，中证500小幅下跌0.12%。板块方面，申万板块多数下跌，其中钢铁、农业、建筑和医药等板块领涨，金融、通信、家电、食品饮料等板块领跌。盘面来看，个股板块冲高回落，股指呈现高位宽幅震荡，量能有所放大，市场抛压增大，技术上，上证指数仍在多条均线之前，技术上仍偏强。股指有望宽幅震荡，策略上，建议可以轻仓逢低做多，供参考
 
【国债】国债期货全日宽幅震荡，午后跌幅扩大，10年期主力合约盘中一度跌0.55%，收盘下跌0.31%，5年期主力合约跌0.23%，2年期主力合约涨0.12%。现券国债收益率普遍上行，午后上行幅度扩大，10年期活跃券收益率上行1.5bp。10年期国债活跃券180027最新成交价3.19%，收益率上行1.5bp，次活跃券最新报3.22%，收益率上行2.68bp；30年期国债活跃券160019最新成交价3.75%，收益率上行2.29bp。央行公开市场开展1200亿元7天期逆回购操作。今日无逆回购到期，当日净投放1200亿元。央行公告，由于春节假期导致税期后移，目前税收影响仍在延续，为维护银行体系流动性合理充裕，2月26日以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作，期限为7天期，中标利率为2.55%。本周国债期货主力合约移仓结束，预计下周跨期价差将有所收窄。技术指标方面，本周国债期货下跌至60日支撑线，关注下周若跌穿60日均线，预计短期债市震荡将有所加大。
 
【沪铜】:周二沪铜震荡回落，收盘跌0.2%。基本面上：股市大幅拉涨提升铜的金融属性；中美贸易谈判进一步推进；流动性水平较高，全球显性库存较低支撑期价；近期供给端出现意外，抬升期价；供暖季限产预期放松、消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡反弹。来到前期重要关口。消息面:2月26日上海现货电解铜报49660-49880元/吨，均价跌170元/吨。国际铜业研究小组(ICSG)在最新的月报中称，2018年11月全球精炼铜市场供不应求52,000吨，10月为供应过剩1,000吨。ICSG表示，2018年前11个月，铜市供应短缺39.6万吨，上年同期为短缺28.2万吨。2018年11月，全球精炼铜产量为203万吨，消费量为209万吨。中国保税仓库铜库存短缺42,000吨，10月为过剩6,000吨。印度最高法院周一撤销了环境法庭的一项指令，该指令为韦丹塔(Vedanta)在印度南部的铜冶炼厂重开扫清了道路，致使该公司开始运营的计划被打断。该厂年产量为40万吨。预期国家仍将保持合理流动性对冲经济担忧，中美贸易谈判仍将积极推进。操作上，投机者适当减持多单，支撑位参考48500，压力位50700；区间上沿减持锁定利润。
 
【沪铝】：周二沪铝小幅震荡，收盘跌0.2％。中美预期达成共识促进宏观改善；国家释放流动性，市场趋向乐观；成本略有支撑，但氧化铝有成本塌陷可能；电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。海外方面，海德鲁复产预期及俄铝事件得到解决，压制海外铝价。技术面：震荡反弹。消息面：2月26日上海现货电解铝报13590-13630元/吨，均价涨20元/吨。据中国汽车工业协会统计分析，2019年1月汽车产销量同比呈现下降，降幅均超10%，大多数车型产销水平均低于上年同期。1月汽车产销分别完成236.5万辆和236.7万辆，产销量比上月分别下降4.7%和11.1%，比上年同期分别下降12.1%和15.8%。消费尚未起色，消费地铝锭库存续增：2月25日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31.2万吨，无锡地区63.6万吨，杭州地区14.9万吨，巩义地区15.7万吨，南海地区34万吨，天津5.7万吨，临沂3.0万吨，重庆3.6万吨，消费地铝锭库存合计171.7万吨，比上周四增加4.5万吨。整体消费不济，但生产企业亏损较大，后续消费状况及去库存进展将决定后市沪铝的上行高度与空间，操作上，短线偏多交易为主，支撑位13500元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。
 
【纸浆】周二国内纸浆震荡偏弱。纸浆 1906跌1.17%，报5584元/吨。昨日山东银星现货价格5750元/吨。近期港口库存仍较高，节后上游挺价对浆价的驱动将逐步减弱，但部分纸品需求将季节性好转，2019年二三季度是纸厂产能投产高峰期，需求对期价有所推动。操作上建议短线做多为主。
 
【螺纹钢】05合约早盘弱势调整，午后震荡走高涨0.30%，收盘3736，减仓77120手。上游唐山普方坯昨本地及昌黎部分出厂结3460涨10，钢坯直发一般，仓储现货报3510-3520含税有成交，废钢稳；全国25个主流城市现货午盘报价以稳为主，部分地区小有涨跌，平均价格报3995。海关总署最新数据显示，2019年1月，我国出口钢铁板材362万吨，同比增长40%；1月，我国出口废钢1440吨，同比下降98.1%。环保方面，为应对重污染天气，郑州市政府下发通知对经批准允许生产、施工的工业企业和民生工程(因保障安全的应急抢险工程、绿化工程除外)，自2月26日0时起，全部停止生产、施工，停止渣土运输和物料运输；京津冀地区多家企业因未落实错峰运输要求被生态环境部通报，包括冀东水泥有限责任公司、金隅水泥有限公司、海螺水泥有限责任公司、河钢集团石家庄钢铁有限责任公司、国家电投集团河南电力有限公司开封发电分公司等；当前市场虽然在产量及库存存在压力，缺乏涨价推动因素，但需求在逐步恢复以及成本支撑价格，短期延续震荡走势；操作上，短多思路。
 
【铁矿石】连铁主力今日横盘窄幅震荡，收盘593.5跌3.18%，减仓35668手。26日进口矿港口现货市场早盘价格暂稳，现PB粉主流价618-643，PB块840-858，杨迪粉583-598，超特粉506-530，巴粗633-658元/吨。上周澳洲发往全球的量为1635.3万吨，环比减少10.4万吨；发往中国的量1381万吨，环比增加46.5万吨；中国北方六大港口到港总量为1007.9万吨，环比减少81.4万吨。当前现货港口库存较高，现货价格整体回落，成交走弱，钢厂在利润受挤压，成材及矿石库存较高的情况下，采购意愿不强；短期矿价延续回落调整走势，关注后续终端好转钢厂的补库节奏；操作上，暂时观望，待回调企稳后做多。
 
【原油】：周二日盘原油低开低走，全天大幅下跌，主力合约收433.1元/桶。据悉，俄罗斯截至2月24日的石油产量下滑至1134万桶/日。消息面特朗普发推文称：油价涨的太高，OPEC该放轻松了，全球不能再承受油价上涨了。由于目前原油供需基本面暂未有大的变化，OPEC减产仍在执行中，美国增长幅度较为缓慢，本个交易日大跌主要受特朗普发声所致，回调空间及时间还有待观察。内盘原油受近期人民币走强影响，走势明显弱于外盘。操作上盘面已跌破前期跟踪止损位440多单离场，进一步操作暂观望。
 
【PVC】：周二盘面低开高走后维持窄幅震荡，V1905收6490（+0.08%）。现货市场广州偏弱运行，普通电石料主流价格在6480-6550元/吨；杭州地区报盘稳定，5型电石料主流6400-6500元/吨。需求端逐步恢复，当前社会库存仍在累计阶段，绝对值处于高位。外围市场原油开始出现回调，其他商品涨跌不一。盘面在6500上方仍承压较重，且资金关注度较低成交量一般，考虑到后期库存有望缓慢去化，操作上激进型投资者可逢低做多为主，止损6350。
 
【橡胶】ru1905周二弱势运行，收12400。云南国营全乳胶上海市场现货11850（-150），5月基差-550。周二上期所橡胶仓单量42.012万吨（+0.059）。橡胶供应方面，国际三方橡胶理事会计划推出橡胶出口吨位计划，但细节仍未公布，乐观情况下有利于延缓橡胶供应压力，但实际影响有限。全球橡胶供应进入低谷期，上海期货交易所橡胶库存增长放缓，但产出潜力依然巨大，后期变数关注停割期结束后的开割情况。需求方面，汽车销量低迷，中国、欧盟、日本等实际经济数据仍然较差，橡胶需求仍不宜过度乐观。操作上，技术性反弹行情，多单持有，止损参考12000。
 
【沥青】沥青1906周二比较抗跌，1906合约收3210；今日长三角现货估价3290（+0）。交易所仓单4.957万吨。特朗普称油价越涨越高，要求OPEC放松减产，原油高位回落。国际原油此前高位盘整已有所滞涨，美国原油库存上升以及产量创新高为油价带来压力。沥青目前需求仍未启动，处于季节性淡季，但现货依然保持偏紧状态，价格继续坚挺。百川数据显示开工率上升。今年逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。基本面上原油上行存在阻力，委内瑞拉实际影响预料有限。沥青不宜追高，多单止盈后暂时观望。
 
【PTA】1905合约周二下探，但收盘跌幅收窄，报6406，华东现货6360（-130）。华彬石化即将重启，下游聚酯工厂还需消耗节前库存，终端织造工厂开工还待恢复。由于加工费较低，部分厂家有检修预期，供应或减少，但短期供应压力尚未缓解，累库仍然继续。下游聚酯需求恢复缓慢，实体需求缺乏向上驱动。上游方面，原油上行面临阻力。PTA虽然累库，但库存绝对值较低，下方空间也不大，操作上，暂时观望。
 
【玻璃】周二玻璃期货1905维持小幅震荡，收于1359元/吨，较上个交易日上涨2元/吨，持仓减0.77万至16.90万手。02月26日，交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1124.19点，环比上涨0.19点。今天玻璃现货市场总体走势一般，生产企业尽量以增加出库和回笼资金为主，市场成交价格相对灵活，信心稍显不足。上周以来玻璃现货市场总体走势稳中有升，但是密集召开的区域协调会议，效果一般。厂家主要还是以自身库存和终端市场需求增量为主。今日玻璃905合约小幅震荡，预计下个交易日维持震荡格局，操作上仍建议短线交易为主，压力位1380元/吨，支撑位1320元/吨。
 
【鸡蛋】: 周二鸡蛋主力合约增仓下跌，收盘价报3329元／500千克，涨跌幅-1.54％。现货方面，今日鸡蛋价格大多维持稳定，个别地区小幅反弹。全国均价为2.75元/斤，较昨日持平，山东到户价格为2.60-2.8元/斤。北京、上海均稳，春节过后鸡蛋价格持续弱势，延迟淘汰的老鸡陆续出栏，市场供应量减少，且蛋价走低养殖户抵触心理较强，提价意愿强烈。不过，目前仍处于鸡蛋市场的消费淡季，目前终端市场消耗缓慢，食品厂采购积极性也不高且近日南方产区多阴雨潮湿天气，鸡蛋存储不易均利空市场行情。另外，自2017年下半年以来，蛋鸡养殖持续盈利，且利润丰厚，养殖户补栏积极性较高，预计短线鸡蛋价格窄幅震荡调整为主。操作上，建议可继续持有05空单，重点关注近期现货价格走势。
 
【玉米】：周二玉米主力合约低位反弹，但动能不足。收盘价报1791元／吨，涨跌幅0.34％。据天下粮仓数据可见，今日国内玉米价格延续跌势。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1896-1940元/吨一线，部分企业较昨日继续跌6-30元/吨，辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1740-1750元/吨，较昨日继续跌10-20元/吨。目前东北产区余粮仍约有3-4成，气温同比偏暖及雨水增多，存粮风险加大，基层集中售粮压力大幅增强，短期市场供应充足。此外，中美经贸磋商“和解”信号不断释放，进口放开预期增加，其利空情绪影响国内玉米。目前市场缺乏利多支撑，预计短线玉米或仍继续走弱。不过，黑龙江省级储备收购工作已展开，据悉，国家也将出台一些粮食收购的支持政策，或有利于缓解东北玉米集中卖压。近期重点关注政策面消息指引。