内盘期货分析报告20190227
 
【股指】大盘冲高回落小幅回落，创业板小幅下跌。早盘上证指数平开后，迅速冲高后震荡回落，随后震荡上涨，上午整体呈现宽幅震荡。午后上证指数延续震荡冲高，冲击2800点无果后出现跳水，尾盘略有拉升，最终收红。创业板下跌1.72%。截止收盘，上证50上涨0.60%，沪深300小幅下跌0.17%，中证500小幅下跌0.41%。板块方面，申万板块跌多涨少，其中军工、银行、食品饮料和房地产等板块领涨，农业、电子、电气设备和有色等板块领跌。盘面来看，个股板块多数下跌，股指表现分化，权重板块表现较强，而中小盘表现较弱。技术上，上证指数高位震荡，技术上仍偏强。预计股指继续宽幅震荡，策略上，建议可以轻仓逢低做多，供参考
 
【国债】国债期货结束三连跌，10年期债主力合约T1906涨0.25%，5年期债主力合约TF1906涨0.14%，2年期债主力合约TS1903涨0.17%。资金面改善，股市涨势趋弱，债市走强。银行间长端现券收益率明显下行，10年国开活跃券180210最新成交价报3.6925%，收益率下行1.88%；次活跃券190205最新成交价报3.655%，收益率下行1.75bp。10年期国债活跃券180027最新成交价3.16%，收益率下行0.89bp，次活跃券180019最新报3.19%，收益率下行3.4bp。资金价格回落，银行间质押式回购DR001最新加权平均利率报2.6496%，较上日加权均价下行7.29bp；DR007最新加权平均利率报2.8023%，较上日加权均价下行3.43bp。交易所质押式国债回购方面，GC001最新报3.61%，GC007报3.25%，均下行逾120bp。股市涨势趋弱，上证综指冲高回落小幅收涨，创业板指跌1.7%，市场风险偏好有所回落。
 
【沪铜】:周三沪铜小幅震荡，收盘跌0.1%。基本面上：股市大幅拉涨提升铜的金融属性；中美贸易谈判进一步推进；流动性水平较高，全球显性库存较低支撑期价；近期供给端出现意外，抬升期价；供暖季限产预期放松、消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡反弹。来到前期重要关口。消息面:2月27日上海现货电解铜报49810-49940元/吨，均价涨105元/吨。国际铜业研究小组(ICSG)在最新的月报中称，2018年11月全球精炼铜市场供不应求52,000吨，10月为供应过剩1,000吨。ICSG表示，2018年前11个月，铜市供应短缺39.6万吨，上年同期为短缺28.2万吨。2018年11月，全球精炼铜产量为203万吨，消费量为209万吨。中国保税仓库铜库存短缺42,000吨，10月为过剩6,000吨。印度最高法院周一撤销了环境法庭的一项指令，该指令为韦丹塔(Vedanta)在印度南部的铜冶炼厂重开扫清了道路，致使该公司开始运营的计划被打断。该厂年产量为40万吨。预期国家仍将保持合理流动性对冲经济担忧，中美贸易谈判仍将积极推进。操作上，投机者适当减持多单，支撑位参考48500，压力位50700；区间上沿减持锁定利润。
 
【沪铝】：周三沪铝小幅震荡，收盘跌0.2％。中美预期达成共识促进宏观改善；国家释放流动性，市场趋向乐观；成本略有支撑，但氧化铝有成本塌陷可能；电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。海外方面，海德鲁复产预期及俄铝事件得到解决，压制海外铝价。技术面：震荡反弹。消息面：2月27日上海现货电解铝报13600-13640元/吨，均价涨10元/吨。据中国汽车工业协会统计分析，2019年1月汽车产销量同比呈现下降，降幅均超10%，大多数车型产销水平均低于上年同期。1月汽车产销分别完成236.5万辆和236.7万辆，产销量比上月分别下降4.7%和11.1%，比上年同期分别下降12.1%和15.8%。消费尚未起色，消费地铝锭库存续增：2月25日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31.2万吨，无锡地区63.6万吨，杭州地区14.9万吨，巩义地区15.7万吨，南海地区34万吨，天津5.7万吨，临沂3.0万吨，重庆3.6万吨，消费地铝锭库存合计171.7万吨，比上周四增加4.5万吨。整体消费不济，但生产企业亏损较大，后续消费状况及去库存进展将决定后市沪铝的上行高度与空间，操作上，短线偏多交易为主，支撑位13500元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。
 
【螺纹钢】05合约今日早盘冲高午后回落收盘3715涨0.19%，增仓12152手。上游唐山普方坯本地及昌黎部分出厂结3470涨10，直发偏弱，仓储现货报3530-3550含税低价少量成交，谨慎观望；全国25个主流城市现货午盘报价涨跌互现，平均价格报3991，较上一交易日下跌。央行加强房地产金融审慎管理，落实房地产市场平稳健康发展长效机制。据世界钢铁协会公布2019年1月份，全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.467亿吨，同比增长1%；1月份中国粗钢产量为7500万吨，同比增长4.3%；印度粗钢产量为920万吨，同比下降1.9%；日本粗钢产量为810万吨，同比下降9.8%；韩国粗钢产量为620万吨，同比下降1.5%。首钢京唐计划于3月2日对一条热轧1580mm生产线检修，为期7天，总影响产量约在5.6万吨左右。当前钢材在产量及库存方面存在压力，缺乏持续涨价的推动因素，而需求方面，因天气影响启动缓慢释放，近期在钢厂挺价及成本端对价格的支撑，短期延续窄幅震荡；操作上，短多思路，在3650-3780区间震荡。

【铁矿石】连铁主力今日盘中窄幅震荡尾盘回落跌0.08%，收盘593，增仓6220手。27日进口矿港口现货市场早盘价格暂稳，现PB粉主流价612-639，PB块829-852，杨迪粉568-592，超特粉498-525，巴粗624-652元/吨。当前铁矿石供应稳中趋弱，澳巴发货基本持平，中国到港量小幅下滑，港口现货库存较高，而需求方面，钢厂利润被挤压，成材出货不畅，采购意愿不强，多数钢材通过调整烧结配比以缓和利润收缩压力，以及近期环保限产政策影响铁矿需求，后续关注终端需求好转钢厂的补库节奏；操作上，暂时观望，待回调企稳后做多。
 
【原油】：周三日盘原油小幅反弹，国内原油主力合约收438.3元/桶（+0.55%）。美国2月22日当周API库存：原油库存超预期降低420万桶，但库欣地区库存上涨200万桶，汽油库存下降380万桶，精炼油库存小幅增加40万桶，库存数据整体偏多。消息面俄罗斯能源部长Novak表示俄罗斯12月份以来已经减产石油大约14-15万桶/日。全球原油市场的形势或多或少是稳定的，波动性偏低。对原油出口商和消费者而言，当前油价或多或少是可以接受的。OPEC消息人士透露称，OPEC及其盟友将坚定推进减产行动，不会受到美国总统特朗普的指责干扰，OPEC及其盟友“或将继续减产至年底”。当前原油市场基本面供需偏两弱矛盾并不突出，但近期美国总统特朗普与OPEC之间的唇枪舌战或让油市波动率加大，操作上暂观望为主。
 
【PVC】：周三盘面震荡走低，V1905收6440（-0.62%）。现货市场广州窄幅下行，普通电石料主流价格在6450-6500元/吨；杭州地区报盘亦偏弱调整，5型电石料主流6350-6480元/吨。虽然下游需求端逐步恢复，但当前社会库存仍在累计阶段，绝对值处于高位，现货市场仍偏弱运行。外围市场原油高位回调，商品波动率有所加大。PVC盘面在6500上方仍承压较重，且近期资金关注度较低成交量低迷，考虑到后期库存有望缓慢去化，操作上稳健性投资者暂观望，激进型投资者可逢低做多为主，止损6350。
 
【鸡蛋】: 周三鸡蛋主力合约偏弱震荡，收盘价报3336元／500千克，涨跌幅-0.18％。现货方面，今日鸡蛋价格大多维持稳定，个别地区小幅反弹。全国均价为2.77元/斤，较昨日涨0.02元/斤，山东到户价格为2.67-2.85元/斤。短期延迟淘汰的老鸡陆续出栏，市场供应量减少。不过，目前处于鸡蛋市场的消费淡季，终端市场消耗缓慢，且近日南方产区多阴雨潮湿天气，鸡蛋存储不易，贸易商或为加快出货主动降价，利空市场行情。预计短线鸡蛋价格窄幅震荡调整为主。另外，自2017年下半年以来，蛋鸡养殖持续盈利，养殖户补栏积极性较高，最新1月芝华数据报，育雏鸡补栏量8324 万只，环比增加22.62%，利空远月蛋价。操作上，建议可继续持有05空单，重点关注近期现货价格走势。

【玉米】：周三玉米主力合约延续反弹格局。收盘价报1795元／吨，涨跌幅-0.18％。据天下粮仓数据可见，今日国内玉米价格局部继续跌，整体跌势已有所放缓。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1890-1940元/吨一线，部分企业较昨日继续跌10-20元/吨，辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1740-1750元/吨，较昨日持平。本周中美“和解”信号不断释放，对国内玉米市场带来利空情绪。总的来看，目前市场缺乏利多支撑，预计短线玉米或仍维持弱势。不过，2019年中央一号文件下发，文件中“稳定玉米生产，实施大豆振兴计划，多途径扩大种植面积”。同时，黑龙江省级储备收购工作已展开，据悉，国家也将出台一些粮食收购的支持政策，或有利于缓解东北玉米集中卖压。近期重点关注政策面消息指引。
 
【白糖】周三郑糖震荡回调，1905合约收盘下跌1.21%，报5159元/吨。现货方面，今天南宁中间商报价商家较少，仓库报价5190-5350元/吨。柳州站台报价区间5230-5250元/吨，仓库报价区间5170-5250元/吨。来宾仓库报价区间5220-5240元/吨。消息方面，巴西蔗产联盟UNICA周二公布的产量报告显示，截至2月16日，南巴西2018/19榨季累计榨蔗近5.64亿吨，同比下降3.6%；累计产糖2636.1万吨，同比下降26.5%；平均甘蔗制糖比为35.43%，同比下降11.45个百分点，其余甘蔗用于乙醇生产。行业及行情方面，近期国内期糖在前期高点附近面临压力，在当前传统销售淡季，现货更多倾向于稳定，也是难以大幅上调报价，运行区间继续收窄，但下档支撑也比较强。预计近期继续强势震荡概率较大。近期操作建议滚动做多，不过要注意把握节奏，1905合约参考止损位5050元/吨。
 
【棉花】周三郑棉低开低走，1905合约收盘下跌0.88%，报15180元/吨。现货方面，今天国内各地籽棉价格个别涨，目前国内新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，较昨天持平；国内皮棉价格维持稳定，目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，较昨天持平。消息方面，据我的农产品了解情况显示，截至2月22日，累计加工皮棉580.4万吨(产量按607.5万吨测算)，累计销售皮棉256.7万吨，同比减少17.7万吨，郑棉仓单较上周减少0.48万吨至68.3万吨，仓单数量年度内首次出现小幅下降，陈棉仓单压力逐渐下降至7万吨。行业及行情方面，上周美国延迟对我国出口商品加征关税，一度提振郑棉上涨。不过近几个交易日震荡回调，说明贸易战缓和利好还是比较有限。不过在连续几年大力去库存以后，目前库存已经回落至比较合理的水平，而且后期下游进入需求旺季，有利于提振市场价格。郑棉操作上建议多单继续持有，1905合约参考止损位15100。