一、原油行情：
 
【国际原油】  美国WTI原油4月期货周三(2月27日)收涨1.44美元，或2.59%，报56.94美元/桶。布伦特原油4月期货周三收涨1.18美元，或1.81%，报66.39美元/桶。上周美国原油库存意外大降有效鼓舞了多头士气，不过美国产量续刷纪录新高以及美元适度反弹均限制了油价的下行空间。美国WTI原油期货价格盘中最高触及57.39美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及66.88美元/桶。
 
二、国内行情：
成品油调价：本轮第10个工作日，原油估价66.627较基准价涨4.028或6.43%，预计今日24时成品油零限价上调275元/吨。
 
三、现货市场行情综述
亚洲原油市场：周三迪拜和阿曼原油的现货价格连续第二日跌至布伦特油价的下方，因中东原油市场在本月结束前恢复了正常。
有几个因素推动中东基准原油从本月初交易以来一直高于布伦特原油。石油输出国组织(简称：欧佩克)减产生效，同时美国对伊朗和委内瑞拉的制裁则减少了市场中的重质原油供应。
沙特最大油田萨法尼亚(Safaniya)的停产加剧了外界对这个全球最大石油出口国的重质原油供应的担忧。沙特阿美石油公司的首席执行官周二表示，该油田已恢复运营。
亚太原油市场方面，交易商表示，马来西亚国家石油公司已售给BB Energy公司20万桶4月18-22日装Bertam原油，售价为即期布伦特升水约4.00美元/桶，略低于上个月逾4.00美元/桶的升水价。
越南PV Oil公司可能把4月装Ruby原油船货售给了Binh Son炼油厂。
俄罗斯Surgutneftegaz公司通过标书出售六船ESPO原油船货，这些船货分别于4月6-10日、4月9-13日、4月13-17日、4月16-20日、4月21-25日和4月25-29日装船，该标书将于周三截标。
迪拜商品交易所（DME）4月阿曼原油期货合约的结算价较周二上涨0.82美元为65.39美元/桶。
炼厂消息，两名知情人士周二表示，美国炼油商西果石油公司将正式切断与母公司委内瑞拉石油公司的关系，以迎合美国对委内瑞拉实施的制裁。
市场消息，亚洲汽油利润自2019年初以来主要处于贴水状态，但由于印尼需求的增长和炼油厂即将进行的维修引发了供应担忧，近期已回升至升水水平。
一位海湾欧佩克产油国的消息人士周二表示，尽管美国总统特朗普(Donald Trump)要求该组织放松提高原油价格的努力，但该组织及其盟友将坚持其削减石油供应的协议，推动各方严格遵守协议。
随着中国需求的增长以及沙特阿美石油公司(Saudi Aramco)改变战略以提高其在中国的市场份额，沙特将在2019年增加对中国的原油出口。中国是世界上第二大石油消费国。
利比亚政府在一份声明中表示，国际公认的利比亚政府已与利比亚国家石油公司（NOC）就重新开放沙拉拉油田和解除不可抗力的步骤达成一致。
英国联合工会(united union)表示，道达尔公司的三个北海油气生产平台的工人将在3月11日至5月8日期间举行一系列罢工。
亚洲石脑油/汽油市场：周三亚洲汽油/布伦特原油的炼制利润约一周内第六次上涨，达到一个半月高点1.52美元/桶，受汽油需求和炼厂即将维修的支撑。
该裂解价差水平自去年12月以来主要处于贴水水平，近期已回升至升水价位。
交易商称，燃料价格下跌和即将到来的大选可能是印尼近期需求强劲的部分原因。
一位驻新加坡的汽油交易商表示：“3月份需求旺盛，印尼4月份有选举，随后是5月份斋月。短期内没有太多看空因素，因为还有炼油厂的维护。”
需求是在炼油厂进行大规模维修之际出现的。Energy Aspects的数据显示，亚洲每日228万桶的原油蒸馏产能将下降。但贸易和行业消息人士对这种强劲势头能否长期持续并不乐观。
咨询公司FGE的亚洲石油主管Sri Paravaikkarasu称，“尽管汽油裂解价差将从预定的春季炼厂维修中获得一些支撑，但供应过剩将限制其上行空间。”
官方数据显示，日本汽油库存在2月23日截止当周下降了67万桶，降至1,026万桶。
亚洲石脑油裂解价差同样继续上涨，达到近四周高点48.90美元/吨，受需求的提振。
中国联合石化公司打算求购4月上半月交付的石脑油，韩国乐天化学公司(Lotte Chem)也是如此。
此前一天，韩华道达尔公司(Hanwha Total)抢购了4月上半月交付的重质全馏分石脑油，成交价为CFR日本报价升水约5.00美元/吨。
标书方面，交易商表示，印度巴拉特石油有限公司(BPCL)取消了出售3.5万吨预计3月9-10日从科钦装运的石脑油标书，因该炼油商可能将把这批船货转向国内市场。
新加坡现货市场中达成一笔石脑油交易和五笔汽油交易。MRITP售给BPSG公司2.5万吨5月上半月石脑油，售价为534.00美元/吨。GUNVORSG售给兴隆公司5万桶3月19-23日装92号汽油船货，售价为67.00美元/桶；泰国PTT公司售给兴隆公司和SIETCO公司各5万桶92号汽油船货，售价分别为67.00美元/桶和66.90美元/桶，船期分别是3月29-23日和3月20-24日。维多售给兴隆公司5万桶3月24-28日装92号汽油船货，售价为67.00美元/桶；维多公司售给托克公司5万桶3月23-27日装95号汽油船货，售价为69.00美元/桶。
亚洲柴油/航煤市场：尽管原油价格稳定，但周三亚洲含硫量10ppm柴油的炼制利润攀升至逾三个月的高点，因交易商们对短期内供应紧张以及购买兴趣稳步上升抱有希望。
含硫量10ppm柴油/迪拜原油的炼制利润在亚洲交易时段中升至16.19美元/桶，为去年11月21日以来的最高点。
该柴油的裂解价差周二为15.89美元/桶，在过去几周已攀升了约11%。
原油价格周三上涨，此前有报道称美国原油库存下降，而且尽管美国总统特朗普施加压力，但石油输出国组织(简称：欧佩克)似乎仍坚持削减供应。
Refinitiv Eikon的数据显示，目前含硫量10ppm柴油的炼制利润处于过去四年来同期最高水平。
贸易消息人士称，亚洲中质馏份油整体市场预计在未来几个月仍将受到良好支撑，因该地区不少炼厂将进行季节性维护，使供应受到限制。
与此同时，西北欧市场的基准柴油炼制利润周二已上升，因是从中东和亚洲的进口下降，预计供应将趋紧。
含硫量10ppm柴油的现货价差周三为新加坡报价贴水0.16美元/桶，而前一日为贴水0.17美元/桶。
航煤的现货价差周三缩窄至新加坡报价贴水0.22美元/桶，而周二为贴水0.26美元/桶。
航煤/迪拜原油的炼制利润涨至一周高点14.29美元/桶，而前一日为14.09美元/桶。
数据显示，2月25日截止当周，富查伊拉石油工业区(FOIZ)的中质馏份油库存较一周前下降了58.6万桶或24.4%，降至180万桶。路透估算，2019年迄今为止，富查伊拉石油工业区的中质馏份油库存平均约为190万桶，而2018年平均每周280万桶。
这次下降使富查伊拉石油工业区的中质馏份油库存降至四周来的最低水平。与去年同期水平相比，富查伊拉石油工业区的中质馏份油库存下降了33%。
标书方面，消息人士称，巴林石油公司(Bapco)通过标书出售4-6万吨4月9-12日从锡特拉装运的航煤，该标书于2月21日截标，有效期直至2月25日。
新加坡现货市场中达成一笔柴油交易和一笔航煤交易。英国石油公司从路口公司手中购买了15万桶3月14-18日装含硫量10ppm柴油，成交价为3月新加坡报价贴水0.30美元/桶。兴隆公司从Zenrock手中购买了10万桶3月19-23日装航煤船货，成交价与新加坡报价持平。
 
 
 
【原油市场】
市场要闻与重要数据
1.       WTI 4月原油期货收涨1.44美元，涨幅2.59%，报56.94美元/桶；布伦特4月原油期货收涨1.18美元，涨幅1.81%，报66.39美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1904夜盘收涨1.6%，报443.40元人民币；NYMEX 3月汽油期货收报1.6340美元/加仑；NYMEX 3月取暖油期货收报2.0216美元/加仑。
2.       根据EIA数据，2月22日当周，美国2月22日当周原油库存意外减少864.7万桶，为2018年7月以来最大单周降幅，预期增加300万桶，前值增加367.2万桶。美国汽油库存减少190.6万桶，预期减少125万桶，前值减少145.4万桶；2月22日当周，美国精炼油库存减少30.4万桶，预期减少200万桶，前值减少151.7万桶；2月22日当周，美国精炼厂设备利用率上涨1.2%，预期0%，前值0%；2月22日当周，美国原油交割地库欣地区原油库存增加162.8万桶，前值增加341.3万桶。
3.       美国能源信息署（EIA）：2月22日当周，美国石油进口创1996年以来单周新低。美国石油净进口创单周历史新低。美国从沙特进口石油34.6万桶/日，创单周历史新低。库欣原油库存创2017年12月份以来单周新高。
4.       OPEC秘书长巴尔金都：欢迎美国总统加入到实现原油市场再平衡的对话中。同意4月再举行一次会议评估市场反应。OPEC正在评估市场以试图维持平衡。4月是一个很好的评估市场反应的时间，将借此做出决定。担心OPEC两大重要创始国的情况及其受制裁的影响。
5.       委内瑞拉油长：委内瑞拉原油产量为150万桶/日，销量为120万桶/日。
6.       沙特石油部长：预计减产或延续到下半年。3月原油出口目标为700万桶/日。沙特计划在3月进一步减产。
 
投资逻辑
昨日EIA公布库存数据，其中原油库存降幅大超预期，不仅降幅超出市场预期，而且是API库存降幅的2倍，库存下降的原因主要是美国净进口创新低，但产量单周增量仍旧高达10万桶/日，从1、2月份的美国地区的库存表现来看，原油库存增幅远低于季节性，但成品油库存增幅高于季节性，使得整体商业石油库存增幅依然是高于季节性的，但本周的数据使得整体库存去库幅度提速，目前从产业链上看，依然呈现“原油紧、成品油松”的情况，我们预计OPEC减产首先作用于原油供需，但如果成品油依然宽松，未来会通过挤压炼厂利润的方式来实现去库存向下传导。
 
 
 
市场趋势： 2月份华东地区主要城市中石油、中石化价格：国六车用汽油月均价7000元/吨，环比上涨6元/吨，国六车用柴油月均价6063元/吨，环比上涨106元/吨。截至2月28日华东地区汽柴油批零价差：国六车用汽油及柴油分别为1820和1115元/吨。
市场综述：本月消息面多空交织，进入中旬以后中美贸易谈判提上日程，在此大背景下原油上破震荡区间开始走高；成品油受此提振月内迎来两个上调窗口，实现年内首个“四连涨”。消息面的利好提振也为成品油市场挺价提供了基础，华东汽柴油行情月内分出两个相对明显的时间段，报价上整体呈现先弱后强局面。首先年前成品油主营商家多数提前达成销售任务，挺价保毛利为主，部分销售超量商家甚至停止开单，其中汽油因为对于假日需求的乐观预计多有备货；2月交界时少部分操作灵活商家有意提前追下月销量，价格有趁势趋弱出货，但市场反应并不积极。假日期间业者市场参与度不高，价格波动有限。年后返市观望氛围延续，部分年前备货消化上仍需要时间；甚至因为年前的挺价，汽柴油报价与成交价之间价差过大，价格一度出现松动。汽油年后需求方面回归理性暂缺有力支撑，柴油则因对后市需求预期偏乐观，加之低位吸仓补货，交投氛围有所转好，随原油趋强开始反弹。随后受到市场查税炼厂停止销售传言影响，价格更如脱缰的野兔一路上蹿；价格连涨又造成一波恐慌性补货，区内主营商家月内销售完成情况较好。整体来看，华东汽柴油价格走势先弱后强，月内汽油走高50-200元/吨，柴油150-520元/吨左右。
后市预测：成品油市场业者经过前期补货后库存供应充足，需求启动不及或影响后续采购积极性。主营商家考虑毛利短线或有挺价需求，但考虑业者对高价接受度不高上行空间预计有限；预计华东成品油后市窄幅上行后高位整理。