内盘期货分析报告20190312
 
【股指】大盘冲高回落。早盘上证指数大幅高开，随后一路震荡攀升至午盘。午后股指继续震荡上涨，上证指数冲击3100点遇阻后，出现跳水，在昨天收盘价附近受支撑，尾盘震荡反弹，并翻红。截止收盘，上证50小幅上涨0.41%，沪深300小幅上涨0.68%，中证500上涨1.73%。板块方面，申万板块绝多数上涨，其中农业、传媒、军工和计算机等板块领涨，家电、食品饮料、银行和有色等板块涨幅靠后。盘面来看，中小创和猪肉股继续大幅上涨带动市场人气，权重股涨幅继续落后。技术上，上证指数站上5日均线，量能扩大，技术上仍然偏强，预计短期股指强势震荡态势，关注5日均线得失，供参考
 
【国债】国债期货震荡上行，10年期主力合约收涨0.01%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.02%。国债现券成交异常清淡，10年期国债活跃券收益率上行幅度收窄。本周无央行逆回购到期。3月16日有3270亿元MLF到期，但因遇节假日，顺延至下周一（3月18日）实际到期，故本公开市场到期回笼量为零。资金面方面，Shibor全线走高，隔夜品种升27.3bp报2.365%，7天期升20.6bp报2.601%，14天期升2.52bp报2.458%。基本面仍然是债市支撑，加上目前监管对配资等加杠杆行为高度警惕，未来股债性价比可能重新偏向于债市；当前债市仍处于调整期，收益率仍有上行风险，中期来看调整期同时也是配置期，随着债市调整期结束以及下半年经济回归下行，收益率下行概率增大。
 
【甲醇】周二震荡走高，收报2626（+1.98%）。现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘小幅上行。现货商谈2565元/吨，较昨日上涨10元/吨，3月下报2570元/吨。今日放量上涨，反映业者普遍看多，目前高开工率和高库存情况仍有可能证伪。有消息称，本月20日，内蒙古九泰60万吨的烯烃新产能即将投放，同时，内蒙古也会有340万吨的甲醇装置进行检修。业者普遍对春检和下游烯烃复工的预期较为看重。本日原油高走，同时也带动甲醇的回升。操作上可保持多单，谨慎操作。
 
【PE/PP】周二震荡上行，PE收报8680（+0.4%），PP收报8834（+0.96%）。现货方面，华东PE报8750（+0），PP拉丝报8800-8900（+20）。本日期货小幅走高，对市场提振有限。部分石化企业继续下调出厂价格。目前利好基本面难寻，两油库存累计百位，开工率高，进口套利窗口打开，依然压制盘面。然本日原油走该，带动PE、PP促底反弹。但目前价格仍在箱体区间震荡。短期主要关注PE和PP开工率和库存变动情况，操作上以观望为主，仅供参考。
 
【乙二醇】周二震荡微跌，收报5270（-0.08%）。现货方面，华东报价5210-5220（+10）。原油走高，但对乙二醇支撑力度较低，目前港口库存累积，聚酯产销回落，乙二醇走势承压。短期期货盘面或继续震荡走低为主，去库后有望展开上涨走势。操作上继续等待，跌穿5150可逐步多头建仓，仅供参考。
 
【橡胶】ru1905周二仍然反弹无力，收12165。云南国营全乳胶上海市场现货11650（+100），5月基差-575。周一上期所橡胶仓单量42.38万吨（+0.019。目前国内库存高企的状态未有改变，考虑到3月上旬存在集中到货的情况，业者对后市行情信心不足，下游工厂按需采购的意愿不变。行业数据显示乘用车销量十分疲软，但重卡销量维持平稳。宏观方面，近期公布的各国PMI数据总体较差，但金融数据等领先指标和中央政策调整对冲了利空的影响；橡胶供应方面，产胶国仍然没有退出十分有力的挺价措施。全球橡胶供应进入低谷期，上海期货交易所橡胶库存增长放缓，但产出潜力依然巨大，后期变数关注停割期结束后的开割情况。操作上，暂时观望。
 
【沥青】沥青1906周二继续反弹，1906合约收3368；今日长三角现货估价3440（+0）。交易所仓单6.096万吨（+0）。沙特坚持减产并继续加大减产力度，原油横盘持稳，成本支撑加强。OPEC2月减产执行率已经提高101%。虽然沙特坚称减产，但面对特朗普施压，OPEC+减产节奏面临变数，俄罗斯也存在不确定性，美国页岩油增产预期强烈。若政策干预去除，原油供应压力较大，基本面偏空。百川最新数据显示沥青库存环比继续下跌，但开工率持续反弹向上，现货偏紧局面暂未缓解。沥青目前需求仍处淡季，但今年需求提前的预期强烈，因发债提前。操作上，沥青相对偏高，暂时观望。
 
【PTA】1905合约周二震荡整理，收6600，华东现货6660（-40）。终端坯布库存较高，透支下游涤丝3月中下旬需求，传导至PTA累计库存。华彬石化于周末重启，逸盛大化故障降负，华彬重启，利万聚酯预计明日重启，供应端压力渐增。原油方面，沙特持续发出减产意图，支撑油价横盘；但面对特朗普施压，OPEC+减产节奏仍然面临变数，俄罗斯也存在不确定性，美国页岩油增产预期强烈，成本端支撑一般。操作上少量多单持有，止损参考6490。
 
【玻璃】周二玻璃期货1905小幅震荡，收于1292元/吨，较上个交易日上涨3元/吨，持仓增0.20万至21.91万手。3月12日，交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1115.67点，环比下跌1.82点。今天玻璃现货市场依旧走势偏弱，生产企业以增加出库和回笼资金为主，市场信心偏谨慎。部分地区的厂家报价小幅调整，或者针对部分库存偏高的产品报价有一定幅度的调整。而加工企业订单同比减少，环比增量也有限造成采购玻璃原片的积极性不高。今日玻璃905合约低位小幅震荡，预计下个交易日维持震荡格局，操作上仍建议短线反弹沽空交易为主，压力位1320元/吨，支撑位1280元/吨。
 
【原油】：周二日盘原油高位震荡，全天延续反弹，SC1904收444.2元/桶（+2.80%）。消息面沙特政府消息人士近日透露称，沙特计划在4月会议上推动延长减产行动，从而稳定原油价格，其4月份产量将远低于1000万桶/日，原油出口将降低至不足700万桶/日。委内瑞拉断电，委内瑞拉国有石油公司PDVSA原油产出骤降，可能使3月产量减少至50万桶/日，低于此前市场预期的80万桶/日。消息面利好推升油价夜盘大幅拉涨，操作上多单继续谨慎持有，留意宏观面干扰，注意区间突破，跟踪止损上移至430。
 
【PVC】：周二盘面窄幅震荡，V1905收6510（+0.15%）。现货市场广州报盘稳定，普通电石料主流价格在6430-6540元/吨；杭州报盘稳定，5型电石料主流6320-6500元/吨。
今日虽然外围市场普遍强势反弹，但PVC反弹无力，成交重归低迷。目前库存高位仍未出现回调拐点制约现货市场交投不佳，期货小幅升水情况下短期上涨动力不足。不过回调下方也有所支撑，操作上建议多单继续持有，注意做好止损保护，主力合约参考6400。
 
【白糖】周二郑糖震荡盘跌，1905合约收盘下跌0.59%，报5074元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货周一连续第二个交易日小幅上涨，其中5月原糖收高0.11美分，或0.90%，报每磅12.29美分。近月合约上周四跌至两个月低点12.08美分。国内现货方面，昨天柳州站台报价区间5160-5180元/吨，仓库报价区间5150-5180元/吨。来宾仓库报价区间5170-5190元/吨。贵港仓库报价5320元/吨。广州中间商广东糖报价5240-5260元/吨，报价不变，成交一般。消息方面，马来西亚政府决定将实行含糖饮料税日期从4月1日推迟到7月1日。据报道，马来西亚将对每100毫升含糖/甜味剂量超过5克的软饮征收0.4马币（0.09美元）/升的含糖税，其中包括碳酸饮料、调味饮料和其他不含酒精的饮料，并且将对每100毫升含糖/甜味剂量超过12克的果汁或蔬菜类饮料征收0.4马币（0.09美元）/升的含糖税。行业及行情方面，目前已经进入3月中，此前广西政府将糖厂兑付甘蔗款时间由1月延期至3月，但由于利润倒挂，目前糖厂蔗款兑付仅完成15%—20%，进入3月后制糖企业将不得不再次面临还款压力，加上甘蔗糖产区仍处压榨高峰期，市场供应充裕，而需求处于淡季，整体市场压力较大。尽管今天郑糖出现上涨，但预计中期仍面临调整压力。郑糖操作上建议空单继续持有，1905合约建议参考止损位5200元/吨。

【棉花】周二郑棉窄幅震荡，1905合约收盘与昨天持平，报15180元/吨。现货方面，今日（3月12日）国内各地籽棉收购价格维持稳定，新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，较昨日持平；国内皮棉价格维持稳定，内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，较昨日持平。消息方面，近日，国家棉花市场监测系统对河北省唐山市2019年棉花播种面积意向情况进行了调查，调查结果显示2018年该地区棉花实际播种面积393亩，2019年意向面积355亩，同比下降9.67%。行情方面，近期郑棉走势相对偏弱，主要受国内节后棉花采购相比去年同期偏弱影响。不过随着时间推移，特别是如果我国和美国达成贸易纠纷解决协议，将有利于提振市场需求。随着需求的逐步启动，未来棉价有望上行。郑棉操作上建议多单继续持有，不过一旦跌破止损位先止损离场，1905合约参考止损位15100。