内盘期货分析报告20190314
 
【股指】大盘弱势调整。早盘上证指数小幅低开，开盘小幅冲高并翻红，随后震荡回落，一直延续到午盘。午后股指继续震荡回落，跌幅有所加大，尾盘股指有所回升，跌幅收窄。截止收盘，上证50小幅收红0.19%，沪深300小幅下跌0.69%，中证500下跌2.33%。板块方面，除食品饮料和建筑材料板块收红外，申万其它板块都出现下跌，其中农业和计算机继续大幅下跌并领跌，传媒和综合也在领跌，银行、家电、钢铁和煤炭等板块跌幅较小。盘面来看，前期领涨个股和板块继续集体回调，市场人气回落。技术上，短期均线调头向下，上证指数受压5日、10日均线，短期技术上偏弱势，预计短期股指仍维持弱势震荡格局，供参考
 
【国债】国债期货整体低位盘整，临近尾盘跌幅扩大，10年期主力合约收跌0.25%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.02%。国债现券成交寥寥，10年期国债活跃券收益率小幅上行。30年期国债活跃券160008最新成交价报3.75%，收益率下行0.35bp，10年期国债活跃券180027最新成交价报3.14%，收益率上行0.5bp，次活跃券180019最新成交价3.17%，收益率上行0.43bp。一级市场方面，金融债需求一般，进出口行发行1年期金融债中标利率2.58%，全场倍数1.85；增发3、5、10年期中标利率分别为3.1868%、3.4873%、3.8542%，投标倍数2.13、1.99、3.71。央行在公开市场仍无动作，逆回购操作连续第11个交易日暂停。不过，央行公告称流动性总量已有所下降。市场人士指出，随着税期影响加大、地方债加快发行，以及MLF到期回笼，流动性总量还有下降压力，公开市场操作重启时点或已不远。资金面方面，Shibor全线走高，短端品种上涨幅度较大，隔夜品种升23.1bp报2.31%，7天期升10.5bp报2.598%，14天期升1.9bp报2.48%。股债双牛多现于信用筑底阶段。当前，债市对利多因素已消化较为充分、对利空反应不足，债券供需变化、通胀预期升温等或加大债市调整压力。
 
【沪铜】:周四沪铜小幅震荡回落，1905合约收盘跌0.6%。基本面上：股市大幅震荡影响铜价；中美贸易谈判进一步推进；流动性水平边际改善，全球显性库存较低支撑期价；消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:3月14日上海现货电解铜报49660-49960元/吨，均价跌130元/吨。3月14日，统计局公布2019年1-2月份，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%，增速比2018年全年提高2.1个百分点。 1-2月份，商品房销售面积14102万平方米，同比下降3.6%，为2015年6月以来首次负增长；2018年全年为增长1.3%。 1-2月份，商品房销售额12803亿元，增长2.8%，增速为2015年6月以来的新低；增速回落9.4个百分点。3月8日周五，中国海关总署公布数据显示，按美元计，中国2月进口同比增速-5.2%，低于预期-0.9%，前值为-1.5%；中国2月出口同比增速-20.7%，大幅低于预期-4%，前值为9.1%。操作上，投机者适当减持多单，支撑位参考48800，压力位50500；区间上沿减持锁定利润，支撑位适当加回减持部分。
 
【沪铝】：周四沪铝震荡反弹，1905合约收盘涨0.48％，中美预期达成共识促进宏观改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；成本略有支撑，但电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。海外方面，海德鲁复产预期及俄铝事件得到解决，压制海外铝价。技术面：震荡反弹。消息面：3月13日上海现货电解铝报13810-13850元/吨，均价涨100元/吨。3月5日国家应急管理部发布通知：3至4月份将在全国范围开展金属非金属地下矿山专项执法行动，其中20个省份的25个区县为重点抽查对象，山西恒曲县、河南省栾川县、嵩县、广西河池市南丹县、贵州黔南州开阳县等铝土矿产区在抽产范围，届时当地的矿企可能受到一定的影响。3月14日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31.3万吨，无锡地区62.8万吨，杭州地区14.1万吨，巩义地区14.6万吨，南海地区40.2万吨，天津5.8万吨，临沂3.1万吨，重庆3.5万吨，消费地铝锭库存合计175.4万吨，周比增加0.5万吨。中国1-2月原铝（电解铝）产量为569万吨，较上年同期增加5.0%。整体消费不济，但生产企业亏损较大，后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线交易为主，支撑位13400元/吨，压力位13800元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。
 
【原油】：周四原油震荡走高，SC1904收452.7元/桶（+1.87%）。EIA库存方面截至3月8日当周，美国原油库存减少386.2万桶，预期增加265.5万桶，库欣原油库存减少67.2万桶；汽油库存减少462.4万桶，连续4周录得下滑，且创2018年10月26日当周(20周)以来最大降幅，市场预估为减少253.2万桶，精炼油库存增加38.3万桶，原油产量减少10万桶至1200万桶/日，创2018年12月14日当周(13周)以来新低。库存下降再次提振油价，外盘盘面突破区间震荡上沿仍有进一步走高可能，关注整数位压力。操作上多单可继续持有，跟踪止损进一步提高至435。

【PVC】：周四原油震荡走低，V1905收6480（-0.69%）。现货市场广州报盘稳定，普通电石料主流价格在6430-6540元/吨；杭州报盘稳定，5型电石料主流6350-6500元/吨。近期交易逻辑仍围绕高库存压力与中长期供需好转预期的博弈，短期处于上下两难格局。今日盘面午后跟随外围商品走弱调整，主力合约失守6500，在目前高库存压力下现货端偏弱，近月合约压力较大，走出升水结构。不过随着3月后期上游将逐步进入春检，库存或有望出现拐点。操作上多单谨慎持有，注意做好止损保护，主力合约参考6400。
 
【螺纹钢】05合约今日宽幅震荡，收盘3795跌0.58%，增仓19358手。今日唐山普方坯本地及昌黎部分出厂结3490涨20，直发一般，仓储现货3550-3560有成交；全国25个主流城市现货午盘报价稳中趋涨，平均价格报4053，较上一交易日涨2。据国家统计局数据，2019年1-2月份全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%，增速比2018年全年提高2.1个百分点；1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，增速比上年12月份回落0.4个百分点；2019年1-2月钢材日均产量290.6万吨；生铁产量12659万吨，同比增长9.8%；粗钢产量14958万吨，同比增长9.2%；钢材产量17146万吨，同比增长10.7%。从1-2月各项经济数据来看，好坏参半，尽管宏观政策在回暖，但上半年经济下行压力仍大；短期内，建筑业生产经营活动较旺，3月份需求持续回暖，供需基本面向好，钢价维持偏强震荡运行，但中长期有走弱风险，上冲阻力较大，建议持续关注钢材库存变化。操作上，短线交易，区间3770-3850震荡，关注3850附近压力。
 
【铁矿石】连铁主力今日延续夜盘走势，窄幅震荡走高，收盘626.5涨2.70%，增仓108512手。14日进口矿港口现货市场早盘部分港口价格上涨3-8。PB粉616-638，PB块844-857，杨迪粉565-592，超特粉518-543，巴粗621-653元/吨。截至今年2月份，印度国家矿业发展公司（NMDC）本财年铁矿石累计产量为2843万吨，较去年同期的3132万吨下降10%，此次减量主要因NMDC公司的一座矿山停产所致。当前受环保限产影响，高炉开工下滑，铁矿需求减弱；而港口库存持续增加及国产矿增加，供应基本平稳；关注天气污染预警解除地区的钢厂采购需求；操作上，短线交易，区间600-630震荡。
 
【玻璃】周四玻璃期货1905小幅震荡，收于1288元/吨，较上个交易日上涨7元/吨，持仓增0.40万至21.77万手。3月14日，交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1113.04点，环比下跌1.11点。今近期玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库呈现区域分化的趋势，市场信心偏谨慎。从下游加工企业订单情况看，总体需求一般。外贸出口订单尚可，国内建筑装饰装修订单同比有一定幅度的减少，补库存之后再次采购玻璃的速度有所减缓。今日玻璃905合约低位小幅震荡，预计下个交易日维持震荡格局，操作上仍建议短线反弹沽空交易为主，压力位1320元/吨，支撑位1270元/吨。
 
【白糖】周四郑糖小幅反弹，1905合约收盘上涨0.49%，报5122元/吨。 现货方面，今天南宁中间商站台报价5260元/吨，仓库报5180-5330元/吨。柳州站台报价区间5200-5220元/吨，仓库报价区间5180-5220元/吨。广州中间商广东糖报价5270-5380元/吨，报价上调20-80元，成交一般。消息方面，据了解3月3日—3月13日期间广西分别有广西糖业集团靖西制糖有限责任公司、广西金秀东达制糖有限责任公司、广西博华食品有限公司3家糖厂收榨，目前不完全统计，广西累计收榨7家糖厂，同比减少13家，收榨进度同比偏慢，主要是前期降雨影响。初步了解到，多数集团3月中下旬才会有进一步收榨时间安排。本周预计还有2-3家糖厂收榨。行业及行情方面，目前已经进入3月中，此前广西政府将糖厂兑付甘蔗款时间由1月延期至3月，但由于利润倒挂，目前糖厂蔗款兑付仅完成15%—20%，进入3月后制糖企业将不得不再次面临还款压力，加上甘蔗糖产区仍处压榨高峰期，市场供应充裕，而需求处于淡季，整体市场压力仍较大。不过由于糖价长期跌破成本价预计后期再大跌概率也不高。郑糖操作上建议暂时滚动做空，1905合约参考止损位5200元/吨。
 
【棉花】周四郑棉高开低走，1905合约收盘下跌0.23%，报15240元/吨。现货方面，今日（3月14日）国内各地籽棉收购价格大多维持稳定，局部涨。目前国内新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，局部较昨日涨0.01-0.09元/斤；国内皮棉价格大多维持稳定，局部涨。目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，局部较昨日涨较100-200元/吨。消息方面，2018年2月，中国棉花协会棉农分会对全国12个省和新疆自治区共2679个定点农户进行第二次2019年植棉意向调查。结果显示：全国植棉意向面积为4727.19万亩，同比下降3.58%，降幅较上期扩大0.91个百分点。行情方面，今天郑棉高开低走，盘面压力还是比较大。不过考虑到中美两国贸易措施进展较好，后期达成协议的概率较大，这样会明显提振市场。同时，随着需求的逐步启动，供需方面也会有好转。近期郑棉操作上建议滚动做多，1905合约参考止损位15100。