内盘期货分析报告20191216
 
【股指】大盘继续强势上涨。受周末利好影响，上证指数小幅高开，随后小幅震荡，午盘勉强收红。午后股指强势走强。特别是创业板指数，临近前期新高。截止收盘，上证50小幅收跌0.24%，沪深300上涨0.49%，中证500大幅上涨1.82%。消息面方面，国家统计局网站12月16日公布数据显示，2019年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比10月份加快1.5个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.78%。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%，经济暂时向好。技术上，股指继续强势反弹，短线仍有上冲可能，关注前期高点能否突破。操作上建议投资者关注中证500指数，建议短多IC2001，供参考。
 
【螺纹钢】05合约日盘冲高回落，收盘3480跌1.25%，增仓59534手。16日下午唐山普方坯稳，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3350；全国主要城市HRB400螺纹钢报价弱势下跌，上海报价3900跌10，杭州报价3950跌20，平均价格3974跌16。消息方面，2019年1-11月份全国固定资产投资同比增长5.2%；社会消费品零售总额同比增长8.0%；规模以上工业增加值同比增长5.6%；制造业投资增长2.5%；基础设施投资同比增长4.0%；房地产开发投资增长10.2%。今日盘面在在贸易利好提振下开盘拉升，随后多个宏观数据公布，其中房地产新开工面积大幅回落引发黑色系冲高回落；当前螺纹产量居高不下，总体保持高位波动，下游需求则从北到南逐渐弱化，供需矛盾将继续加剧，但库存同比处于较低水平，对价格带来支撑，预计现货价格延续弱势盘震运行。操作上，3450-3600区间交易。
 
【铁矿石】05合约冲高回落，收盘645.5跌0.84%，增仓1878手。16日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现PB粉675-693，PB块830-841，杨迪粉584-604，超特粉553-577。上周海外发运保持稳定，日均疏港量保持高位，港口库存延续下降趋势，矿价表现较为坚挺，但近期限产频发或减弱下游的铁矿需求，钢厂补库节奏亦有所放缓，矿价持续上行动力不足，短期铁矿供需矛盾不大，矿价高位震荡为主。操作上，640-670区间震荡。
 
【橡胶】ru2005周一回调，小幅跌破多日的高位震荡整理区间，收13090。云南国营全乳胶山东市场现货12250（-250），5月基差-840。周一上期所橡胶仓单量20.339万吨（+0.66）。近期宏观回暖，国内经济数据边际改善，政策稳字当头，中美第一阶段文本达成一致。橡胶行业供应方面，国内云南停割，海南预料割胶到下月初，泰国仍处于旺产期。期价攀升和国内外种植国的补贴政策提升了供应的积极性，交易所仓单增长速度较快。大周期橡胶供应依然充裕。行业需求方面，11月重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大和宏观逆周期调控力度增加利好轮胎替换需求，乘用车也有政策预期。操作上，继续顺势持多，止损提高至12800。
 
【沥青】沥青2006周一继续冲高，收3094；交割地现货最低山东2900，华东3100。周五交易所仓单量9.282万吨。中美贸易情况利好，原油走高。减产背景和美国页岩油增长放缓的情况下原油供应稍紧。原油预料震荡偏强。沥青产业方面，前三季度供应在利润驱动下相对较高，11月后或环比缩减，受价格走低和原料不稳影响；需求方面收尾需求逐步发力。操作上，06合约多单继续持有，止损提高至3000。
 
【PTA】ta2005周一继续反弹走高，收4978，华东现货4885。上游国际油价近期小幅突破震荡通道上沿，受中美贸易利好和OPEC+扩大减产支撑。OPEC+减产，美国增速放缓，油价供需略偏紧。PTA方面，产能历史最高，开工率全年高位，浙江石化新产能进度超预期，新产能投放构成重压，产量爬升，后续仍有产能投放。下游库存低，但几乎全线亏损，需求淡季。原油若未能更进一步，PTA或重受产能攀升压制，操作上，5月合约多单谨慎持有，跟踪止盈提高至4850。
 
【甲醇】周一冲高回落，收报2125（+0.28%），现货方面，截止上周五，华东现货报价2000，日涨30，但西北地区维持，下游拿货谨慎。内地成交转淡，鲁西MTO短停，影响厂家去库。目前港口库存微涨，若港口货源回流内地速度下降，则港口库存将出现回升状态。市场无明显驱动，震荡为主，中期由于下游开工率逐步走低，以看空观点为主。今日甲醇期权上市，考虑到后续下跌观点为主，建议卖出MA2005-C-2200。甲醇05合约目前场外观望，仅供参考。
 
【PE/PP】周一窄幅震荡，PE收报7290（+0.62%），PP收报7601（+0.48%），目前华东继续下调出厂价，PP跌幅达150。目前两油库存为62，维持中等水平。上周中美贸易问题缓和，原油走高，或带动能化板块集体止跌回稳，而年前新产能投放影响或趋弱。PE下游需求弱，但价格已在低位，PP价格偏高，但需求不见持续增长动力，因此聚烯烃仍未震荡为主。单边暂无明确方向，套利关注多L空PP，目前场外观望，仅供参考。
 
【乙二醇】周一窄幅震荡，整体维持弱势，收报4619（-0.3%）。上周五放量大跌，盘面上已锁定短期上涨顶部。下游聚酯龙头企业在桐乡召开减产协调会议，大家就减产达成一致共识，基本确定年底下游减产拉开序幕。受次消息影响，做多资金逼空01合约离场，1-5价差快速收缩。后期需要关注进口情况，若出现累库，则继续有下跌需求。目前做空逻辑未变，前期做空乙二醇05合约，4628建仓，目前浮盈，继续持有，仅供参考。
 
【原油】：周一盘面冲高回落窄幅震荡，内盘主力合约收470.9元/桶（+0.90%）。上周五夜盘在宏观面中美贸易谈判取得实质性进展，中美就第一阶段经贸协议文本达成一致的重大利好刺激下，盘面大幅上涨，WTI盘中突破60整数关口，目前维持正数关口附近震荡。从目前达成的协议媒体透露细节来看，2500亿美元关税维持25%，新增的1100亿美元关税由15%降至7.5%，一定程度上来看利好有限，并不及预期。从原油当前供需面来看，矛盾并不明显，后期还要看OPEC+减产执行情况，不过在宏观氛围转暖情况下，盘面支撑较强。操作上仍建议激进型投资者回调偏多交易为主。
 
【PVC】：周一盘面震荡走高，V2005收6595（+0.69%）。上周盘面冲高后回落，从供应端来看，据卓创统计数据显示，PVC整体开工负荷77.13%，环比提升1个百分点。本周鄂尔多斯二期一条线20万吨计划于12月17日试车投产，预计本周上游开工负荷会再次提升。需求端较稳定，中小企业因春节前成品备库及订单原因面对高价现货开工并不存在明显的下滑，但市场到货的逐步增加企业采购开始变得较为谨慎。库存继续走低支撑盘面坚挺。关注后期库存拐点出现后的趋势做空机会。
 
【纯碱】：周一盘面冲高回落，SA2005收1632（+0）。现货市场窄幅整理，市场交投气氛不温不火。据悉和邦二厂90万吨装置已经开车运行，新都化工基本恢复正常生产，纯碱厂家整体开工负荷维持高位。不过在上游多数纯碱厂家亏损运行情况下，厂家稳价意向强烈。随着春节日益临近，加之价格偏低，部分下游刚需用户适度备货，华中、华东地区部分厂家库存下降，但西北、华北、西南地区纯碱厂家库存仍有增加。今日盘面收长上影线，在外围商品普遍偏强背景下，回调或亦有限。操作上稳健型投资者短线观望为主，激进型投资者逢回调短线试多。
 
【沪铜】:周一沪铜小幅震荡，2002合约收盘涨0.12%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属。技术面上：区间突破向上。消息面:12月16日上海现货电解铜报48560-48770元/吨，均跌280元/吨。2019年1—11月份，全国固定资产投资（不含农户）533718 亿元，同比增长5.2%，增速与1—10月份持平。从环比速度看，11月份固定资产投资（不含农户）增长0.42%。其中，民间固定资产投资303786亿元，同比增长4.5%，增速比1—10月份加快0.1个百分点。其中， 基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.0%，增速比1—10月份回落0.2个百分点。中美第一阶段经贸协议已经达成，12月15号不再加征关税。中国11月M2同比增长8.2%，预期8.4%，前值8.4%。11月新增人民币贷款13900亿元，预期12562.5亿元，前值6613亿元。11月社会融资规模增量为1.75万亿元，比上年同期多1505亿元。操作上，02合约突破压力位48500元/吨，多单继续持有，支撑位上移至48200元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周一沪铝小幅震荡，2002合约收盘跌0.18%。去库进行中，价格反弹修复利润后承压。技术面：区间震荡。消息面：12月16日上海现货电解铝报13950-13990元/吨，均跌40元/吨。12月16日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区11.6万吨，无锡地区19.8万吨，杭州地区5.2万吨，巩义地区3.6万吨，南海地区13.6万吨，天津5.2万吨，临沂0.5万吨，重庆1.6万吨，消费地铝锭库存合计61.1万吨，较上周四再降3.7万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、铝企投产情况。
 
【玻璃】周一玻璃期货005合约高位小幅震荡，收于1460元/吨，较上个交易日下跌2元/吨，持仓增加1.09至30.86万手。12月16日，交易所仓单减少680至447张。中国玻璃综合指数1182.84点，环比下跌0.22点。周末以来玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库情况环比略有减弱，部分厂家库存小幅上涨。北方部分地区降雪，造成厂家出库环比略有减弱，部分厂家报价小幅调整，其它厂家暂时观望为主，没有跟进。东北地区冬储工作进展一般，部分贸易商相对谨慎。今天玻璃005合约高位震荡，预计下个交易日维持高位震荡，操作上仍建议短线交易为主，压力位1500元/吨，支撑位1420元/吨。
 
【鸡蛋】：周一鸡蛋主力合约再度下探，最低跌至3775，收盘价报3801元／500千克，涨跌幅-0.73％。现货方面，今日国内鸡蛋价格继续下跌，且跌幅扩大。全国均价为4.22元/斤，较上周五跌0.34元/斤，山东地区红蛋价格在4.00-4.35元/斤，主产区均价4.13元/斤，销区平均价格为4.39元/斤。新开产蛋鸡数量逐步增加，鸡蛋货源充足，但是因鸡蛋价格持续弱势运行，终端方面采购积极性不高，产销区走货均不快，预计短线鸡蛋价格继续弱势运行。操作上，空单可继续持有至备货行情启动，止损4000。
 
【玉米】：周一玉米主力合约偏弱整理，收盘价报1894元／吨，涨跌幅-0.11％。据天下粮仓数据可见，今日国内地区玉米价格部分继续下跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1874-2000元/吨一线，部分较上周五跌4-10元/吨，辽宁锦州港口19年新粮水分14.5%，容重720以上价格在1820-1830元/吨,平仓价格在1870-1880元/吨，水分15%水以内，容重690-700收购价格在1800-1810元/吨，平仓价格在1850-1860元/吨，较上周五持平。春节前用粮企业将会有一轮节前备货也将提供市场支撑，将限制现货市场跌幅，另外，虽然中美达成第一阶段贸易协议，但贸易谈判分分合合接近两年，市场反应已经钝化。就玉米本身而言，每年仍有进口配额封顶，因此对当下玉米市场影响有限，短期关注盘面能否企稳1900。
 
【白糖】周一郑糖震荡下跌，2005合约收盘跌幅1.22%报5408元/吨。现货方面，南宁仓库新糖报价5570-5685元/吨，报价下调23元/吨，销量一般。柳州站台新糖报价5660元/吨，报价下调10元/吨，销量一般。柳州仓库新糖报价5640-5660元/吨，报价不变，销量一般。消息方面，据马来西亚媒体12月13日报道，7家马来西亚沙巴州食品加工企业在领取白糖进口批函后，马来西亚国内贸易及消费人事务部副部长张健仁指出，马来西亚政府将逐步开放白糖进口，消费者有望未来在市场上直接购买价格便宜的进口白糖。并且未来白糖开放进口料逐步扩大至更多领域，包括零售市场。行业及行情方面，上周国内现货仍维持跌势，当前各集团之间竞价仍旧激烈，因各企业面临庞大的甘蔗款兑付，存在较强的出货欲望。从春节备货的角度来看，目前市场备货积极性并不算特别强烈，与预期的放量数量还是存在较大的差距。总之，当前市场供应继续走向宽松，而需求方面并未出现明显提升，中短期糖价回调压力逐渐增大。但长周期来看，全球供需出现缺口及国内去库存节奏加快，长期趋势向好可期。操作上建议短线适当顺势沽空，但中长线建议关注SR2005在5200-5300一线支撑及买入机会。
 
【棉花】周一郑棉振幅较大，2005合约收盘下跌0.11%报13340元/吨。现货方面，今天各地皮棉现货报价普遍上调，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13100元/吨，较上周五上调10元/吨；河北邢台报价13100，持平；山东德州报价13170，上调20；河南新乡报价13190，上调10。消息方面，进入12月份，疆内籽棉交售进入收官阶段，2019/20年度新疆棉真实产量也逐渐浮出水面。国家棉花市场监测系统发布的报告显示，预计2019年全国棉花总产量为584.3万吨，同比下降4.3%；其中新疆棉区总产量497.4万吨，同比下降2.5%；新疆棉产量占全国总产量的85.13%。行业及行情方面，目前国内新棉正集中上市，而临近年关下游将陆续放假停工，需求趋淡。尽管中美达成第一阶段经贸协议，但棉花欲涨乏力，表明市场本身压力仍较大，而此前的上涨一定程度上已经反映了市场利好预期。因短期趋势偏多，操作上建议短线做多参与，CF2005短多参考止损位13150。