内盘期货分析报告20190129
 
【股指】大盘探底回升，创业板继续下跌。早盘股指小幅低开，小幅震荡后大幅下探，创业板指数一度跌2%。不过，随后股指震荡企稳。午后股指继续震荡回升，上证指数一度翻红，尾盘略有回落，最终上证指数收绿。截止收盘，上证50上涨0.77%，沪深300上涨0.32%，中证500下跌1.23%。板块方面，申万板块多数板块下跌，其中家电、钢铁、房地产、银行板块领涨，传媒、有色、电子、军工等板块领跌。盘面来看，金融股护盘，指数探底回升，但市场情绪较为谨慎，短期股指或将呈现弱势震荡，静待中美谈判进展，供参考
 
 
【国债】国债期货震荡走高，10年期主力合约涨0.18%，持仓量55411手，日减仓221手；5年期主力合约涨0.09%，2年期主力涨0.07%。10年期国债活跃券收益率下行2-3bp。10年期国债活跃券券180019最新成交价报3.14%，收益率较前一日中债到期收益率下行2.02bp，整体交投清淡，30年期国债次活跃券180017最新成交报3.14%，收益率下行2.41bp。近期货币政策放松、通胀回落和融资利率下行等利好带动债券收益率持续下行，利好出尽后短期风险偏好修复可能使得债市有所调整。
 
 
【焦煤】周二焦煤大幅下跌，持仓减少；基本面上，国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求，整体开工水平受限，焦煤供应量下滑，同时，近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限，上周山东地区炼焦煤市场受相关安全论证通知文件影响，部分煤矿取消1月实行的相关优惠和降价，盘面价格受到提振；操作上，建议焦煤1226位置空单继续持有，25点设置止损，1190位置止盈。
 
 
【焦炭】周二焦炭震荡偏弱，持仓大幅减少；基本面上，焦化行业将进入供给侧改革加速周期，焦化行业仍将维持紧平衡的状态，其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施，将会导致短期的供需错配，产业逻辑偏强，未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度，一旦上述的产业政策被忽略， 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态，焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态；操作上，建议焦炭2050位置空单继续持有，35点设置止损，1995位置止盈。
 
 
【动力煤】周二动力煤震荡偏弱，持仓减少；基本面上，原煤产量以及港口库存稳定，产区检查对供应的直接影响有限，而下游电煤需求同比偏弱，即便后期日耗增加，电厂高库存也基本可以覆盖，加之多地区水泥企业进入错峰生产周期，需求端难有提振；操作上，建议动力煤1905合约572空单继续持有，25点设置止损，560位置止盈。
 
 
【纸浆】周二国内纸浆小幅下跌。纸浆 1906下跌1.08%，报5320元/吨。上周五山东银星现货价格5625元/吨。随着纸板、纸箱厂陆续放假，物流方面也都开始进入春节放假倒计时，市场预计今年物流中转2月下旬才会恢复正常运行，春节前废纸、原纸几乎无需求。目前纸浆港口库存高企，下游备货基本结束，当下市场主要以消化库存为主。操作上建议暂以观望为主。
 
 
【螺纹钢】周二白天窄幅震荡，午后稍有回升，收盘3675，跌0.97%，减仓45478手。今日全国25个主要城市报价平稳，均价3952元/吨，与昨日持平；中钢协数据，2019年1月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比有所回升，其中钢材市场库存总量749万吨，环比增加27万吨，上升3.8%，港口库存105万吨，环比增加3万吨，上升2.7%。临近假期，成交萎缩，商家逐步离市价格表现平稳，波动逐步收窄，期价缺乏现货配合，上行动力不足；操作上，期螺受资金推动进入宽幅震荡，关注3640附近支撑。
 
 
【铁矿石】连铁全天窄幅震荡走高，收盘560.5，涨1.26%，增仓78064手。昨日全国主港铁矿累计成交65.75万吨，环比上涨4.37%，上周平均每日成交90.22万吨，上月平均每日成交91.80万吨；钢厂方面询盘较昨日略显清淡，以例行询价为主；短期受矿难事件提振，价格具备上行动力，但市场因其产量占比影响存在分歧，防止冲高回落，后续关注事故处理结果及安全检查的扩大影响；操作上，回调适当跟进多单，寻找波段操作机会。
 
 
【甲醇】周二探底回升，收报2438（-2.4%），除原油止跌带动外，目前甲醇期货抗跌性较高，主要因煤质甲醇利润仅为100元/吨左右，处于历史低位。现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘随期货下跌，现货报盘2375元/吨，1月下商谈2360-2375元/吨，2月下报2410元/吨，节后一致看多，进口货价格维持。重庆卡贝乐年产85万吨天然气制甲醇装置计划近日点火，西南地区气头装置逐渐复工。大唐多伦年产46万吨烯烃装置目尚未恢复，原料正常外销为主。今日探底回升，夯实期货底部，但目前期货仍旧升水，继续上涨压力较大，激进者可逢低做多，中线布局，谨慎操作。
 
 
【PE/PP】周二双双下跌，PE收报8610（-1.03%），PP收报8630（-1.43%）。现货方面，华东PE维持9100（+0），PP拉丝报8950-9100（-25）。现货市场交易清淡，部分石化出厂价格窄幅下调，加之临近春节，下游厂家逐步停工放假，市场商家让利出货，成交有限。目前PE、PP走出向下趋势，节前估计将继续弱势，继续观望为主。
 
 
【乙二醇】周二冲高回落，收报5157（-1.21%），成交量缩小，继续弱势。现货方面，华东报5000-5010（-60），其余地区无涨跌,，下游聚酯微跌25。目前因货船延误，港口库存有所下降，后续仍有上涨压力。目前下游聚酯已经处在停工的状态，负荷降至极低水平，乙二醇需求极低，加上高库存压制，短期仍以弱势为主，但下方5100为较强力支撑线，超跌后可逢低做多，中线布局。
 
 
【橡胶】ru1905周二继续回落，收11460。云南国营全乳胶上海市场现货10900（-100），5月基差-560。周二上期所橡胶仓单量41.436万吨（+0.087）。主要经济体经济数据总体偏弱，橡胶需求不宜乐观，节前轮胎厂开工率将回落。本周副总理刘鹤将出访美国进行贸易谈判，将对市场造成较大影响。供应方面，大趋势仍然是供应潜力巨大和增产。橡胶主产国仍然在想方设法提振低迷的胶价，泰国印尼等继续推进橡胶公路等应用，但作用有限。操作上，多单离场观望。
 
 
【沥青】沥青1906周二震荡调整，1906合约收3118；今日长三角现货估价3200（+0）。基本面节前供需两弱，但现货依然偏紧，昨日多个地区现货上调100元左右。据百川资讯数据，沥青炼厂开工率和库存率均继续下降。炼厂沥青冬储政策较为强势，影响冬储进度，潜在影响供应，并利好开年需求。南方收尾需求料逐步结束。对于来年需求，逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。上游方面，俄罗斯减产缓慢，美国产量高企，油价未来仍不能过度乐观，反弹后将承压。委内瑞拉与美国关系趋紧，潜在影响沥青原料供应，对沥青盘面构成较强支撑，低位多单减仓后少量持有，场外观望。
 
 
【PTA】1905合约周二保持在反弹高位，收6390，华东现货6480（-20）。聚酯集中减产逐渐落实，终端织机大面积停工，需求逐渐回落，实体需求缺乏向上驱动。PTA开工维持稳定，累库的压力出现。上游国际油价收复了12月中以来的跌幅后，不宜过度乐观，美国产量依旧高位向上，俄罗斯减产步伐缓慢，PTA成本支撑存在挑战。操作上，PTA不宜追高，暂时观望等待时机。
 
 
【原油】：周二日盘偏弱震荡，全天跌幅较大，SC1903收418.5元/桶（-2.11%）。消息面上周美国油服公司贝克休斯公布钻井数大幅上升及宏观数据利空，盘面在平台区久攻不下选择向下回调。委内瑞拉的地缘政治引发的担忧如上周所述对轻质原油供应端造成的冲击不大，在基本面未有更多利好兑现情况下，进一步反弹承压。回调建议留意整数位支撑，临近春节长假，外围不确定性较多，节前操作建议暂观望为主，如节后宏观面预期改善，中美贸易谈判有一定成效可依托整数位支撑逢低做多为主。
 
 
【PVC】：周二盘面偏弱震荡，V1905收6450（-0.46%）。现货方面：广州市场报盘稳定，普通电石料主流价格在6500-6600元/吨；杭州报盘稳定，5型电石料主流6400-6550元/吨。节前供应端上游维持高开工负荷，几乎无新增检修装置；需求端下游中小厂家停工放假，现货成交疲软，社会库存继续累积。盘面前期随外围反弹共振上涨，不过随后快速回落，继续压制于6500下方。节前操作建议暂观望，留意节后社会库存累计情况，如不及预计短线仍有补货短线反弹行情。
 
 
【玻璃】周二玻璃期货1905高位小幅震荡，收于1340元/吨，较上个交易日持平，持仓减少0.99万至18.75万手。01月29日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1122.79点，环比下跌0.10。今天玻璃现货市场总体走势一般，生产企业零星出库为主，大部分运输企业也开始放假，主要以本地贸易商少量备货为主。现货价格方面，厂家挺价运行为主，变化不大。一方面目前已经处于有价无市的状态，另一方面厂家资金压力尚可，没有大幅度降价的压力。  今天玻璃905合约减仓小幅震荡，预计明日维持震荡格局，操作上建议短线交易为主，压力位1350元/吨，支撑位1320元/吨。