一、原油行情：
【国际原油】  美国WTI原油7月期货周四(5月23日)收跌3.51美元，或5.70%，报57.91美元/桶。布伦特原油7月期货周四收跌3.23美元，或4.60%，报67.76美元/桶。贸易局势依然令市场承压，因投资者认为中美贸易冲突可能会持续较长时间，同时美国原油库存报告的利空影响仍在发酵，这令油价创年内最大单日跌幅并双双收于两个月来新低。美国WTI原油期货价格盘中最低触及57.34美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及67.02美元/桶。
 
 
二、国内行情：
成品油调价：本轮第9个工作日，原油估价72.518较基准价涨0.829或1.16%，暂预计5月27日24时成品油零限价上调70元/吨。
 
 
三、现货市场行情综述
国内成品油市场：今日北京时间5月24日：本轮第9个工作日，原油变化率为1.16%，原油估价72.518美元/桶，较基准价涨0.829美元/桶，暂预计5月27日24时成品油零限价上调70元/吨。
国内30个主要省区市中石油、中石化批发均价：国六92#汽油周均价为7085元/吨，较上周均价下跌73元/吨；国六0#柴油周均价为6623元/吨，较上周均价上涨15元/吨。
因美国原油库存大增且录得2017年7月份以来最高水平，加上国内原油产量创记录高位，点燃供应过剩担忧情绪，另外中美贸易战旷日持久阻碍全球经济增长加剧了原油需求前景担忧均令市场承压，国际原油周线延续上周跌势且跌幅拉宽，周四收盘国际原油重挫，原油创下年内最大单日百分跌幅，不过欧佩克持续执行减产协议以及美伊地缘政治冲突升级为油市提供一定支撑，周五油价有所企稳。受原油利空消息面拖累，本周成品油市场弱势震荡窄幅运行为主，波动幅度在50-150元/吨，交投气氛依然清淡，此轮原油变化率下跌成品油零售价格处正值下调趋势，消息面提振不足，加上目前价格处于高位水平中下游需求心态较为谨慎，市场避险情绪增浓，尽管地炼柴油库存处于低位但社会库存偏高，原油加工量继续增长供应面过剩忧虑不减，但是部分地炼停车检修供应下滑对市场带来一定缓冲，抑制油价回落空间。周内汽柴油走势分化，多数主营单位柴油推涨，5月份仍处于柴油需求旺季，工矿基建以及工业生产处于开工高峰阶段，物流运输量较大，因此柴油需求获得较强的提振，汽油方面运行相比偏弱，缺乏节假日指引自驾出行较为平稳，零售端市场销售一般终端采购谨慎，贸易商多随行就市按需购进，需求支撑不足因此受原油涨跌趋势的影响较大，汽油持续表现不温不火，价格震荡下行。
目前北方多地步入高温天气且南方仍处于雨季，后期或将抑制成品油消费增长，柴油基本面不排除松动。国际原油方面高位回调油价急挫引发获利了结，贸易商观望为主，预计短期供需面压制下成品油市场延续小幅震荡下行趋势，以吸引投机商重新入市补货，短期建议减持仓位避免操作风险，不适宜拿货，汽油成交氛围维持冷清，柴油或将高位回撤但是跌幅有限，炼厂心态仍较为坚挺。
 
 
【原油市场】
市场要闻与重要数据
1.       WTI 7月原油期货收跌3.51美元，跌幅5.71%，报57.91美元/桶；布伦特7月原油期货收跌3.23美元，跌幅4.55%，报67.76美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1907夜盘收跌6.40%，报466.60元人民币；NYMEX 6月汽油期货收报1.9133美元/加仑；NYMEX 6月取暖油期货收报1.9624美元/加仑。
2.       牛津能源研究所：近期油价的复杂走势反映出现货和期货市场，市场对当前和未来油市基本面预期存在深层次的分歧。预计未来几个月供需两端的不确定性将只可能加剧。如果欧佩克＋坚持减产，布伦特原油将在今年下半年上涨5美元，并在今年晚些时候涨至77美元/桶。若欧佩克＋增加原油供应，布伦特原油将持稳于70美元/桶水平；若完全退出减产协议油价将跌至60美元/桶。若全球经济前景堪忧，加上欧佩克＋不合时宜地退出减产协议，将使油价跌至50美元/桶。
3.       俄罗斯与白俄罗斯希望在6月中旬将清洁石油输送至波兰边境。
4.       伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）：伊朗总统鲁哈尼称即使伊朗遭受轰炸也不会屈服。
5.       据波兰石油管道运营商PERN公司消息，俄方答应在7月1日之前将遭到污染的“友谊”管道3条管线清理干净。
6.       市场消息：哈萨克斯坦大使称哈萨克斯坦准备好向白俄罗斯供应原油，但需要与俄罗斯达成共识。
 
投资逻辑
昨日油价大幅回落，我们认为昨日行情与去年10月份主要关口时的下跌行情较为类似，从消息面上看主要是宏观引发的系统性风险，市场的恐慌情绪上升，基本面上没有太大的利空因素，远期曲线整体下移，布伦特月差甚至是走强的，我们不排除这是在重要价格关口原油期权的“负gamma”效应的再度体现，但我们认为原油当前所处阶段与去年四季度明显不同，宏观利空与基本面利多的分歧不断加大，从平衡表上看库存没有持续累库的趋势，除非宏观上的利空因素持续发酵，且平衡表出现明显恶化，否则油价下行的空间将有限。
 
 
 
市场趋势：本周华东地区主要城市中石油、中石化批发均价：国六92#车用汽油周均价为6813元/吨，较上周均价下跌27元/吨，国六0#车用柴油周均价为6500元/吨，较上周均价上涨22元/吨。截至5月24日华东地区汽柴油批零价差：国六车用汽油及柴油分别为2572和1335元/吨。
市场综述：中东紧张局势以及OPEC的延长减产暗示在期初支撑油价区间整理，随后美原油产量及库存利空加之中美贸易争端升级，国际油价承压暴跌。本周消息面对成品油形成明显利空压制，零售端上调预期也不断收窄，周内汽油延续趋弱运行，柴油在周初短期挺价后也开始步入下行通道，下面是详细报道。周初华东主营成品油持稳观望为主，小部分汽降柴涨50元/吨左右；区内地炼延续稳中窄幅趋弱整理30-50元/吨。报价虽波动有限，成交松动明显，商家出货为主要目的；尤其月销售任务严重滞后商家抢量，大单报批一户一价，在降价促销中市场业者有小单购进操作。随着原油开始自高位回落，汽柴油挺价乏力，成交优惠幅度不断扩大，明稳暗降现象增多；市场业者观望加重，交投转淡。但是商家为保证前期拿货客户利益，报价跌幅相对原油降幅来看不及预期，但实际成交低位已到相对合理价位。整体来看本周华东汽油主流趋弱运行，降幅50-250元/吨，柴油则先强后弱周内整体涨跌互现50-130元/吨，区内成品油交投表现持淡。
后市预测： 原油受到贸易争端升级及库存增加影响隔夜暴跌，盘中虽有反弹但多头疲软，技术性的修正恐提振有限。成品油零售端上调预期不断收窄，批发环节成交保持宽幅优惠，成交低价已至相对合理价位；为保证前期拿货客户利益，商家稳价以待调价窗口兑现的心态仍偏强，大幅降价意向不高，预计近日华东汽柴油报价延续稳中趋弱运行。