一、原油行情：
【国际原油】  美国WTI原油12月期货周四(10月24日)收涨0.26美元，或0.5%，报56.23美元/桶。布伦特原油12月期货周三收涨0.50美元，或0.8%，报61.67美元/桶。美国原油库存下降的利好影响仍在发酵，同时全球其他主要产油商有望进一步控制产量，这也有效鼓舞了多头信心。美国WTI原油期货价格盘中最高触及56.11美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及61.90美元/桶。
 
 
二、国内行情：
成品油调价：本轮第4个工作日，原油估价61.91较基准价涨0.978或1.66%，暂预计11月4日24时成品油零限价上调60元/吨。
 
 
三、现货市场行情综述
国内成品油现货市场综述：本周山东地炼汽柴油市场处于先跌后涨的态势，幅度在周内整体成交气氛升温，下游接货能力提升。周初由于国际原油收盘下跌，美国原油库存预期连续六周增长打压油价，加上全球经济放缓影响冲击石油需求前景的担忧加剧，搅动油价回落风险偏好下降，成品油零售价格下调窗口开启迎来年内第七次下调。终端加油站备货担忧情绪未有消散，成品油市场投机商入市操作较为谨慎，汽油调和原料下行以及主营外采订单支撑不足，加剧了市场看空情绪，柴油方面尽管需求端处于季节性旺季支撑强劲但是多以刚需用户需求为主，缺乏原油收盘利好指引，多头投机客持仓信心偏弱多消化前期库存为主，开盘局势偏弱地炼汽柴油市场价格走低，市场整体成交低迷，炼厂出货节奏缓慢，小单散户成交为主，不过随着国际原油连续上行，欧佩克以及盟友讨论进一步减产行动支撑市场前景以及中美贸易磋商取得实质性进展，英国大概率避免无序脱欧，以及EIA上周美国原油库存意外下降持续发酵，多重利好因素叠加国际原油连续四个工作日上行，多头信心受到一定的鼓舞，投机商入市操作意向升温，整体成交氛围好转，另外此前地炼汽柴油价格走低后中下游存在备货空间，空头贸易商回补仓位一定程度提振油价，基本面以及技术面引发油价溢价走高。尾盘地炼汽柴油交投降温，下游持续性的补仓能力受限，价格上行幅度收窄，柴油涨势明显不足，汽油多随行就市。
 
后市预测：目前下游整体需求层面未有明显实质上改善，汽油处于阶段性低迷需期缺乏节假日支撑，柴油刚需合同户为主不过仍能提供需求支撑动能，高位囤货风险存在一些溢价风险，且月底个别地炼检修结束供需端仍存在过剩的压力，因此抑制了部分油价涨幅，若国际原油因全球石油需求忧虑拖累释放利空，地炼汽柴油价格仍有可能承压回吐涨幅，短线走势偏窄幅上行震荡的行情，但上行空间收窄，建议谨慎囤货，即便原油继续走高为汽柴油提供的支撑也可能转弱，供需面或将占据主导，后期国际原油主要关注地缘政治因素，中美贸易磋商以及英国脱欧等进程发展。
 
 
 
【原油市场】 
市场要闻与重要数据
1.       WTI 11月原油期货收涨0.1美元，报56.07美元/桶；布伦特12月原油期货收涨0.31美元，报61.48美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1912夜盘收涨7.9元，涨幅1.77%，报453.5元/桶。
2.       伊拉克副油长：伊拉克10月石油出口跌15万桶/日至340万桶/日。伊拉克10月原油产出（包含库尔德）均值在446-450万桶/日。
3.       俄罗斯石油公司Rosneft：预计2020年原油需求增速将为110万桶/日-180万桶/日。市场低估了全球不确定性的风险。全球长期原油需求增速预计稳定。美国页岩油产量稳定增长。由于对伊朗制裁，美国成为欧洲市场的主要受益者。伊核协议的破坏让中东的原油运输面临风险。如今美国是全球原油市场的唯一监管者。沙特现在成为了欧佩克的一个面临风险的会员国。无人机袭击事件影响了沙特作为可信赖的原油供应商的角色。
4.       中海油：二零一九年第三季度，本公司实现总净产量124.8百万桶油当量，同比上升9.7%。
5.       欧洲油品公司英力士：北海福尔蒂斯输油管道因能源问题关闭。福尔蒂斯管道将关闭数小时。
6.       市场消息：美国财政部公布了新的一般许可证，允许部分涉及委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）2020年8.5%债券的交易（相关交易可能会违反美国的制裁）。
 
l  投资逻辑
 
目前美国原油产量增长预期下修正在逐步兑现，高盛在10月22日的报告中将明年美国原油产量增长预期从100万桶/日下修至70万桶/日，下修幅度高达30%。其中下修的原因主要是生产活动低迷以及页岩油的高衰竭率，高盛认为如果钻机数量继续下滑，产量增长预期将会进一步下修，这与EA此前报告中的论调较为一致，总体市场对美国原油产量增长愈发悲观。从今年的情况来看，虽然石油钻机数量一季度开始持续下滑，但由于完井数下滑远低于钻井数，DUC数量下滑，因此产量增长可以维持，但到了明年，完井快于钻井较难持续，新井投产速度将会放缓，而另一方面老井在第二年产量将会较第一年下滑70%，在叠加新井受到子母井等因素的影响，子井的初产量将显著低于母井，因此明年美国二叠盆地的页岩油生产将会面临巨大挑战，我们认为美国原油产量增长放缓是明年需要重点关注的重要基本面变量。
 
 
市场趋势：本周华东地区主要城市中石油、中石化批发均价：国六92#车用汽油周均价为6992元/吨，较上周均价下跌140元/吨，国六0#车用柴油周均价为6847元/吨，较上周均价下跌44元/吨。截至10月25日华东地区汽柴油批零价差：国六车用汽油及柴油分别为1835和422元/吨。
市场综述：由于原油前期趋弱运行，成品油零售端本周迎年内第七次下调窗口开启，成品油市场继续承压。本周前半段华东成品油报价以稳中下探为主，区内主营高位报价宽幅下滑对标市场，日跌幅均在百元左右。价格走低更加重市场观望，区内业者采购表现清淡。在OPEC+扩大减产以及美国原油库存意外大降的利好提振下，国际原油开始自低位反弹，周三起成品油市场有向好迹象，零售端也呈现出上调预期；华东成品油趁此机会多数稳价促销，零星窄幅趋弱整理，仍以出货为主要目的，交投优惠幅度较大。临近月底商家赶量为主，报价上虽有趋强，但实际成交价仍维持低位，业者多择低购进观望氛围较重。截至今日区内部分商家经过近几日促销后恢复锁价，低位出货可且临近月底商家低价始现反弹意向。整体来看本周消息面利好提振有限，华东成品油商家为赶量维持低位促销，周内跌幅50-300元/吨，零星低价有趋强意向。
后市预测：经济前景及需求危机拖累油价，原油下周震荡趋弱风险有增，短线对成品油的提振作用或有限。华东成品油经过近期的弱势下行后，临近月底低价有反弹意愿，但区内多数资源报价偏虚高，宽幅反弹仍欠缺时机；预计近日华东汽柴油报价维持坚挺以待后市，窄幅震荡整理为主。